2014/04/18
【經濟日報╱記者張瀞文／台北報導】
新興國家股債市跌深反彈，資金也重新回流。基金業者認為，新興國家基本面持續改善，尤其新興市場債券的技術面已轉為強勁，不太可能再出現去年夏天的大幅賣壓，但個別市場差異化明顯，投資標的的選擇格外重要。
新興股市去年表現遠不如成熟股市，但今年以來，成熟股市震盪整理，部分新興股市反而突圍而出；有的從谷底反彈，有的更挑戰歷史新高，整體表現優於去年。
就區域來看，拉丁美洲最近反彈幅度不小，新興歐洲則因為烏克蘭與俄羅斯關係緊張而受波及，新興亞洲最被基金業者看好，但中國將是關鍵。
惠理康和美元平衡收益基金經理人劉佳雨指出，從投資評價來看，陸股目前超便宜，H股只有6.3倍，美股則高達15.6倍，成熟股市股價普遍已不再便宜，陸股雖然深具吸引力，但市場雜音仍多，勇於低檔承接者不多。
不過，天利投資長柏傑斯（Mark Burgess）認為，要消除中國的信貸泡沫，可能為中國金融體系帶來嚴峻挑戰，讓投資人更為憂慮。由於中國帶來隱憂，目前天利擴大亞股的減碼部位，對於新興市場債券也趨保守。
英傑華則看好新興市場債券，尤其強勢貨幣新興債評價面極具吸引力，殖利率也優於其他債券類別，預估今年交出正報酬機率高，尤其阿根廷、烏克蘭和委內瑞拉等新興國家高收益債券更值得注意。
英傑華新興市場債券基金持續加碼烏克蘭及委內瑞拉，但減碼俄羅斯公債。國際貨幣基金（IMF）承諾提供烏克蘭兩年的金援計畫，烏克蘭債本月勁揚逾6%，委內瑞拉則受惠油價上揚。
柏瑞投資（倫敦）副總裁暨新興市場固定收益分析師司米諾娃（Natasha Smirnova）指出，在主權債方面，拉丁美洲及非洲是首選，許多債券的殖利率已遠高於一年前，利差可望縮小，創造資本利得；就公司債來說，同樣是拉丁美洲優於亞洲，歐非中東則要慎選標的。
司米諾娃指出，從資金結構來看，新興市場債有高達八成的比重為機構法人所持有，新興市場當地保險業者與退休基金的部位達1.3兆美元，外國機構法人則持有2,600億美元，且今年來外資持續買進新興市場債，資金面穩定度無虞。
新興股市去年表現遠不如成熟股市，但今年以來，成熟股市震盪整理，部分新興股市反而突圍而出；有的從谷底反彈，有的更挑戰歷史新高，整體表現優於去年。
就區域來看，拉丁美洲最近反彈幅度不小，新興歐洲則因為烏克蘭與俄羅斯關係緊張而受波及，新興亞洲最被基金業者看好，但中國將是關鍵。
惠理康和美元平衡收益基金經理人劉佳雨指出，從投資評價來看，陸股目前超便宜，H股只有6.3倍，美股則高達15.6倍，成熟股市股價普遍已不再便宜，陸股雖然深具吸引力，但市場雜音仍多，勇於低檔承接者不多。
不過，天利投資長柏傑斯（Mark Burgess）認為，要消除中國的信貸泡沫，可能為中國金融體系帶來嚴峻挑戰，讓投資人更為憂慮。由於中國帶來隱憂，目前天利擴大亞股的減碼部位，對於新興市場債券也趨保守。
英傑華則看好新興市場債券，尤其強勢貨幣新興債評價面極具吸引力，殖利率也優於其他債券類別，預估今年交出正報酬機率高，尤其阿根廷、烏克蘭和委內瑞拉等新興國家高收益債券更值得注意。
英傑華新興市場債券基金持續加碼烏克蘭及委內瑞拉，但減碼俄羅斯公債。國際貨幣基金（IMF）承諾提供烏克蘭兩年的金援計畫，烏克蘭債本月勁揚逾6%，委內瑞拉則受惠油價上揚。
柏瑞投資（倫敦）副總裁暨新興市場固定收益分析師司米諾娃（Natasha Smirnova）指出，在主權債方面，拉丁美洲及非洲是首選，許多債券的殖利率已遠高於一年前，利差可望縮小，創造資本利得；就公司債來說，同樣是拉丁美洲優於亞洲，歐非中東則要慎選標的。
司米諾娃指出，從資金結構來看，新興市場債有高達八成的比重為機構法人所持有，新興市場當地保險業者與退休基金的部位達1.3兆美元，外國機構法人則持有2,600億美元，且今年來外資持續買進新興市場債，資金面穩定度無虞。
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