每月淨流入 高收債今年漲4％

• 2014-05-02 01:23
• 工商時報
• 記者陳欣文／台北報導

近一周表現超月平均的全高收基金

　全球資金環境寬鬆，仍處低利率時代，投資人追求收益的心態也還是相當明顯，高收益債券仍持續受到投資人歡迎。根據EPFR資料統計，高收益債券基金今年以來，月月呈現淨流入，累計迄今已達46.17億美元，JPMorgan美國高收益債券指數累計漲幅達3.85％。

　摩根環球高收益債券基金經理人羅伯‧庫克（Robert Cook）表示，全球景氣穩定向上，企業將繼續保持健康的資產負債表，並產生穩定的現金流，也有能力繼續以低利率再融資及延長債務到期日，這將使高收益債違約風險降低。

　JPMorgan證券預估，今明兩年違約率將維持2％，低於平均的4％。

　再者，不論QE退場或美國升息，都是在美國經濟維持成長的基礎上，庫克認為，受惠景氣復甦的高收益債，在收益率保護與利差收斂優勢下，具有緩衝並抵消美國利率回升風險，又可參與美國經濟成長動能，未來表現最值得期待。

　第一金投信投資長高子敬表示，在景氣復甦向上的過程中，投資人需格外留意資產配置，建議提高股票部位的同時，也不可忽視長線持有波動度相對低的債券部位，透過追求多元收益，包括股市、債市、REITs、ETF等多樣化資產布局。

　瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭表示，殖利率持續收斂，但高收益債的利息保障倍數卻來到近兩年新高，以未來債務到期觀察，2014～2016年每年只有不到500億美元的高收益債面臨到期壓力，占整體高收益債市場規模不到5％，預期高收益債至少仍有三年的甜蜜投資期。

　摩根投信副總吳美燕指出，全球景氣正在改善無庸置疑，但總體經濟環境充滿挑戰，債券商品仍是投資組合中不可或缺的一環，從國際買盤從未撤出債券基金可見。

　她指出，儘管國際多空消息交雜，但樂觀的經濟展望依然不變，看好新興債、高收益債及投資級公司債，可望隨全球經濟成長而有較好的表現空間。

　群益多利策略組合基金經理人張俊逸認為，相對於高收益債券利差水準，目前強勢貨幣計價的新興主權債券殖利率利差水準仍高於10年均值，全球景氣穩健回升，下半年新興市場債券將更有表現空間。