2014/05/27
【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】
近期經濟數據好壞參半，投資信心略顯不足，全球股市陷入震盪，債券再度成為資金焦點，連續三周獲得國際買盤全面進駐，不僅美債買氣連旺11周，信用債券的資金動能相對穩定。
投資級企業債全年累計吸金突破350億美元，高收益債上周淨流入7.4億美元，創下近13周單周吸金之最，就連新興債也連續八周獲得資金追捧，第2季以來累計淨流入已超過54億美元。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯‧庫克（Robert Cook）指出，市場對於美國聯準會的利率政策多所揣測，加上經濟數據多空不一，導致市場氣氛陷入觀望，美國十年期公債殖利率一度下滑至2.5%之下，資金再度湧入債市，連續三周獲得國際買盤追捧。
庫克認為，在烏克蘭政治雜音未弭及籌碼面持續整理的情況下，預期美債殖利率短線仍然震盪，但長線趨勢向上不變。眼見利率回歸正常化趨勢不變，具有較高收益率且存續期間較短的高收益債，較能抵抗利率緩步走升帶來的衝擊。
庫克指出，隨著全球景氣穩定向上，企業將繼續保持健康的資產負債表，並產生穩定的現金流，而且也有能力繼續以低利率再融資及延長債務到期日，這將使高收益債違約風險降低。JPMorgan 證券預估，今明兩年高收益債違約率將維持在2%，低於歷史平均的4%。
庫克指出，由於高收益債償債高峰期落在2016-2018年，企業流動性準備較2007年為佳，在違約率維持低檔、發債活躍情況下，看好高收益債仍有走高條件。
摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）表示，過去十年新興市場歷經各種利空測試，包括2004至2006年美國升息、2007年次貸危機、2008年金融海嘯、2009年至2011年歐債危機，新興市場地緣政治風險、政權交替、升降息循環雖不斷，新興債中長期向上發展不變。
投資級企業債全年累計吸金突破350億美元，高收益債上周淨流入7.4億美元，創下近13周單周吸金之最，就連新興債也連續八周獲得資金追捧，第2季以來累計淨流入已超過54億美元。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯‧庫克（Robert Cook）指出，市場對於美國聯準會的利率政策多所揣測，加上經濟數據多空不一，導致市場氣氛陷入觀望，美國十年期公債殖利率一度下滑至2.5%之下，資金再度湧入債市，連續三周獲得國際買盤追捧。
庫克認為，在烏克蘭政治雜音未弭及籌碼面持續整理的情況下，預期美債殖利率短線仍然震盪，但長線趨勢向上不變。眼見利率回歸正常化趨勢不變，具有較高收益率且存續期間較短的高收益債，較能抵抗利率緩步走升帶來的衝擊。
庫克指出，隨著全球景氣穩定向上，企業將繼續保持健康的資產負債表，並產生穩定的現金流，而且也有能力繼續以低利率再融資及延長債務到期日，這將使高收益債違約風險降低。JPMorgan 證券預估，今明兩年高收益債違約率將維持在2%，低於歷史平均的4%。
庫克指出，由於高收益債償債高峰期落在2016-2018年，企業流動性準備較2007年為佳，在違約率維持低檔、發債活躍情況下，看好高收益債仍有走高條件。
摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）表示，過去十年新興市場歷經各種利空測試，包括2004至2006年美國升息、2007年次貸危機、2008年金融海嘯、2009年至2011年歐債危機，新興市場地緣政治風險、政權交替、升降息循環雖不斷，新興債中長期向上發展不變。
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