金融甩悶鍋 後市帶勁

金融甩悶鍋 後市帶勁

2014-08-19 經濟日報 記者張瀞文╱台北報導

新興股市去年以前漲勢落後成熟股市，但今年以來情況改觀。基金業者認為，新興市場基本面改善，政治不確定因素減弱，加上資金去年大量流出，今年可望回流，支撐股市走強。

去年摩根士丹利資本國際（MSCI）新興市場指數下跌5%，遠遠落後MSCI世界指數24%的漲幅。市場人士認為，美國聯邦準備理事會（Fed）提出量化寬鬆（QE）退場時間，是新興股市下跌的重要原因。

安本新興市場股票主管卡祿（Devan Kaloo）認為，除了美國量化寬鬆退場以外，中國經濟及新興市場企業獲利趨緩，也是造成新興股市過去表現不及成熟股市的原因。

卡祿表示，投資人擔心中國的流動性危機，也擔心負債過高的債務危機。事實上，這兩個危機的發生機率很低，主要是中國金融體系的資金都來自國內，政府也有足夠的財力來償付目前所有的債務。整體來說，投資人對中國經濟硬著陸的擔心太誇大了。

卡祿指出，新興市場企業重新將焦點放在改善企業經營利潤，預計在一年內，企業獲利將顯著改善。資產負債表持續改善、選舉結果正面，獲利能力重現，都有利於新興市場的後市。

就資金面來說，富達技術分析研究總監霍克曼（Jeff Hochman）指出，去年投資新興市場的資金大量流出，反而是逆勢買進的訊號。亞洲與部分新興市場前景正在回升，有助支撐全球股市投資前景。

霍克曼表示，就技術面來看，下半年投資前景非常大有可為。重要的是，中國大型H股現在表現很好，金融類股同樣扮演重要角色，中國的不良貸款與債務問題存在無法量化的風險，但中國政府日前推出微刺激方案，有助結束金融股投資評價下調，有利股價反彈。

惠理康和美元平衡收益基金經理人劉佳雨指出，亞太股市的本益比低於十倍，中國大陸及港股尤其有吸引力，加上不少權值股的股票殖利率還高達4%，可望陸續吸引國際資金進駐。目前陸股及港股更是多頭指標，值得投資人持續觀察。