陸肅貪、日提高消費稅 精品基金趨於平淡

• 2014-08-19 01:22
• 工商時報
• 記者黃惠聆／台北報導

    買名牌包不如買精品基金這句話，在去年之前的答案是肯定的，然而從去年下半年大陸開始打奢後，精品基金表現始終沒有太大的起色，近期公布半年報，有些精品公司財報表現甚至不如預期亮眼，法人表示，精品從絢爛歸於平淡但還不至於崩壞，只是精品基金還未走出盤局。

買名牌包不如買精品基金這句話，在去年之前的答案是肯定的，但大陸開始打奢後，精品基金表現始終沒有太大起色。 圖／中新社

　根據Stockq統計，Dax奢侈品指數今年來只漲了2％，但是相關基金卻全盤皆墨，投資報酬率皆呈負值，表現大不如前，主要是因為部分精品公司獲利衰退，使股價下滑。

　但對精品股以及精品基金中長期走勢，法人並不完全悲觀。百達認為，部分精品公司如Ralph Lauren、Salvatore Ferragamo、Luk Fook...等因為面臨零售（retail）業務的減速銷售趨勢而打算強化其批發（wholesale）業務，但在轉型初期其成本無法被充分掌握，故造成營業利潤率（operating margin）的表現不佳而使股價受到影響。

　可是也仍然有其他精品公司如kering、Hugo Boss、LVMH、Tiffnay及Michael Kors等公司，下半年的營收表現預估正面且本益比也處於具吸引力的水準，因此適度挑選投資標的，精品產業仍可望獲得每年6～8％的成長。

　ING全球品牌基金經理人莊凱倫表示，第2季品牌股財報表現分歧，龍頭股LVMH第2季財報意外低於預期，其中包含歐元匯率、大陸肅貪、香港抗議及日本提高消費稅等負面因子，幾乎同時間反應於當季財報，Kering集團第2季財報傳出好消息，旗下Saint Laurent Paris銷售年增率達28％，支持集團營收表現。

　莊凱倫指出，現階段全球主要國家製造業採購經理人指數均處於擴張趨勢，受惠全球景氣持續復甦，貝恩諮詢機構推估2014年全球精品企業平均獲利12％，營收成長8％，優於先前預估的4～5％。

    不過，個別公司增長差異拉大，顯示消費者求新求變的心態，選股不選市乃是選股上的重要原則，未來能提供廣泛選擇、具創新特色或高度網路轉換率的品牌經營商，才能在瞬息萬變且高度競爭消費環境中獲得民眾青睞，大型精品業者明顯具有優勢。