全年資金轉淨流入 新興債連2周吸金

• 2014-09-10 02:37
• 工商時報
• 記者陳欣文／台北報導

　國際利空逐漸消弭，債券資金動能趨緩，上周投資級企業債吸金4.5億美元，為連續12周淨流入，資金動能最穩定；新興債歷經了8月的調節賣壓後，已連續2周吸金，上周淨流入2.6億美元，使得全年資金流向再度由賣轉買。

　摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）表示，美國利率政策走向未明朗化，難免影響新興債資金動能，然而，新興市場經濟重回成長軌道，搭配新興貨幣走勢趨穩，國際資金仍然看好新興債後市表現，連續2周進駐。

　此外，歐洲央行加大寬鬆力度，使得全球資金環境依然寬鬆，有利於資金加碼布局新興債。

　皮耶表示，就經驗來看，夏季市場交投清淡，資金變化較不穩定，導致新興債波動機率較高，投資人無須太過緊張。再者，新興債不僅具有高息優勢，且資料顯示，新興債指數與亞洲債券指數高度相關，亞洲景氣復甦，政策改革多項利多持續發酵，亞洲高收益債券指數續創新高，可望帶動新興債補漲。

　摩根環球企業債券基金經理人麗莎‧蔻蔓（Lisa Coleman）指出，全球景氣穩定向上，但面對市場波動不小的金融環境，資金偏好投資級企業債趨勢不變，已連續12周穩定吸金。

　她指出，以美國為首的全球市場在金融海嘯後積極去槓桿並打銷呆帳，整體企業的資產負債表良好，搭配市場流動性仍相當充沛、資金籌措成本低，市場對投資級企業債券仍維持一定需求，資金動能可望持續穩定。

　德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理蔡明潔指出，就風險性債券來看，新興市場主權債受惠於利差持續收斂，上周表現抗跌，其中，印尼、菲律賓等國因經濟展望樂觀，利差持續收斂；此外，阿根廷債務違約紛擾暫歇，利差也回落逾100點。

　展望高收益債後市，蔡明潔認為，高收益債基本面仍相對強勁，包括違約率目前不到歷史均值的一半，仍位於低檔，特別是許多高收益債企業財務重整，預期未來一段時間高收益債違約率可保持相對穩定的低水準，特別是在經歷前一波修正後，包括退休、壽險相關的全球機構法人逢低布局相對高收益資產，使得高收益債市短期相對穩定。

　富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可．哈森泰博建議，隨地緣政治風險紓解、美國經濟數據持續偏多、聯準會10月將停止印鈔購債以及明年將進入升息循環，建議投資人應降低持債存續期間以防禦利率上揚風險，並積極參與新興國家或甚至邊境市場高殖利率的投資機會，也建議加碼於原幣債市。