風險性資產勝出 偏好高收債
當美國聯準會明年開始升息前，投資人投資該留意什麼？資產配置應如何調整？富達固定收益計量研究團隊主管David Buckle（大衛‧巴克)表示，風險性資產依然勝出，偏好高收益債，只不過，漲幅不如過去。
以下是採訪富達固定收益計量研究團隊主管David Buckle（大衛‧巴克)內容摘要。
Q:你提及Fed將比預期提前升息，時間可能落在明年的3至6月，美國究竟要花多久的時間，利率才會回到正常水準？
A:聯準會要升息的速度恐怕會非常緩慢，因為低利率太久了，民眾已經習慣低利率時代，甚至有些年輕人根本沒有看過或者經歷過零以上的利率是什麼樣子，已經習慣資金很便宜，所以當利率往上走時，會影響到消費，對經濟有何影響，目前沒有人可以確知，所以聯準會在升息的腳步上要特別小心謹慎。
或可拿英國來作為領先指標來觀察，因為預估英國可能會比美國聯準會更早升息，且在英國有很多民眾都有房貸，這房貸利率是屬於浮動型的利率，一旦升息時，消費者馬上可以感受到升息所帶來的影響，他們會比美國消費者對利率變動更加敏感，因此，可先看看英國升息之後，對民眾消費有何影響以及對經濟有何衝擊，英國政府如何拿捏；預計要回到正常利率水準，美國至少要再花十年的時間。
Q：在升息之前，資產配置要作何調整？
A:在緩慢升息環境中，風險性資產還是有機會上揚，但是上漲速度不會像過去那麼快。目前可留意美國企業盈餘成長的具體證據，也不要被公布的就業數據所牽引，應該看美國時薪，如果看到美國時薪有調升的現象時，對美國Fed升息的期待可以提高，所以，可持續放空國庫券。美國升息之後，歐元即會走疲，所以，可放空歐元。
以下是採訪富達固定收益計量研究團隊主管David Buckle（大衛‧巴克)內容摘要。
Q:你提及Fed將比預期提前升息，時間可能落在明年的3至6月，美國究竟要花多久的時間，利率才會回到正常水準？
A:聯準會要升息的速度恐怕會非常緩慢，因為低利率太久了，民眾已經習慣低利率時代，甚至有些年輕人根本沒有看過或者經歷過零以上的利率是什麼樣子，已經習慣資金很便宜，所以當利率往上走時，會影響到消費，對經濟有何影響，目前沒有人可以確知，所以聯準會在升息的腳步上要特別小心謹慎。
或可拿英國來作為領先指標來觀察，因為預估英國可能會比美國聯準會更早升息，且在英國有很多民眾都有房貸，這房貸利率是屬於浮動型的利率，一旦升息時，消費者馬上可以感受到升息所帶來的影響，他們會比美國消費者對利率變動更加敏感，因此，可先看看英國升息之後，對民眾消費有何影響以及對經濟有何衝擊，英國政府如何拿捏；預計要回到正常利率水準，美國至少要再花十年的時間。
Q：在升息之前，資產配置要作何調整？
A:在緩慢升息環境中，風險性資產還是有機會上揚，但是上漲速度不會像過去那麼快。目前可留意美國企業盈餘成長的具體證據，也不要被公布的就業數據所牽引，應該看美國時薪，如果看到美國時薪有調升的現象時，對美國Fed升息的期待可以提高，所以，可持續放空國庫券。美國升息之後，歐元即會走疲，所以，可放空歐元。
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