惠理康和：動盪盤 平衡布局是王道

• 2014-10-27 01:30
• 工商時報
• 陳愛珠

　儘管國際貨幣基金（IMF）下修全球經濟成長率，惠理康和投信專戶管理部經理樓克望表示，基本面並未出現大逆轉，近期風險性資產的急速回檔，往往創造中長期買點，因應市場震盪、債券配置不宜少，股債平衡布局才是趨吉避凶王道。

　樓克望分析，近期市場波動加大，外界將主因歸咎於四個關鍵因素影響，一是伊波拉疫情擴大的疑慮，二是美元走強恐將壓縮美國企業獲利；三是油價下跌，市場預期此係全球經濟減緩的前兆；四是歐洲央行私部門QE不如市場預期，加重市場擔憂歐元區經濟陷入通貨緊縮。

　深入分析，美元和油價走勢未必利空，尤其，油價滑落無疑是多頭最大強心針。樓克望分析，美國QE以來，全球習慣於高油價環境，在今年7月國際油價修正之前，每桶100美元以上高價，遠高於20世紀三次石油危機時的油價（不論是名目或通膨調整後價格）。

　樓克望表示，現階段每桶80~90美元油價對全球經濟絕對利大於弊。以德意志銀行的研究顯示，油價每桶下跌10美元，可望貢獻全球GDP約0.4個百分點，以這一波油價拉回逾20美元來看，全球經濟後市是可以期待的。

　樓克望指出，惟地緣政治衝突和伊波拉疫情等不確定因素仍存，加上正值美國貨幣政策轉折的關鍵時刻，預料資本市場波動風險仍高，股債平衡、多重資產配置仍不宜偏廢。