新興亞債 吸睛

新興亞債 吸睛

2014-10-30 經濟日報 記者張瀞文／台北報導

新興市場持續財政改革，雖然今年以來有許多雜音，但基金業者認為，低利率時代，優質新興市場債券有不少投資機會，並以亞洲最有吸引力。

安本資產管理昨（29）日舉行新興市場展望，安本亞洲區業務發展部董事安斯岱（Donald Amstad）指出，與十年前相比，新興國家政府財政已大幅改善，債務水準大幅下滑，今年印度、印尼、南非、巴西等國大選也多為正面因素。雖然今年地緣政治風險升高，但就基本面來說，新興市場愈來愈好。

去年美國聯邦準備理事會（Fed）首度提出讓量化寬鬆（QE）退場，新興市場大幅修正，安斯岱說，這反而促使新興市場致力改革。相反的，成熟市場改革動機弱，基本面已經不如新興市場。

安斯岱說，新興市場債券經過20年的發展，已經更為成熟，美、德等成熟市場的利率極低，尤其德國短天期公債的殖利率更是負值，新興市場卻擁有較高的殖利率，財政體質也較好，但要精選市場，不能只看殖利率高低。

例如，墨西哥的10年期公債殖利率達6.2%，印度10年期公債殖利率更達8.5%，加上基本面優，都是安本加碼的標的。然而，黎巴嫩的十年期公債殖利率雖然也高達8.1%，但基本面弱，安本並不看好，因此並沒有持有任何部位。

改革議題同樣有利於股市，亞洲尤其明顯。安本資產管理亞洲區業務發展部董事賀德禮（Nicholas Hadow）指出，政治選舉及對改革推動的預期，主導今年亞洲市場的表現。

賀德禮指出，亞洲企業的基本面健全，並且透過成本控制來提升獲利。不含日本與中國在內的亞洲企業淨負債比已低於30%，遠低於全球企業的近50%。

此外，油價下跌，對亞洲特別有利。就個別市場來說，賀德禮看好中國股價便宜，印度則受惠於改革，明年都可望有不錯的表現。南韓及台灣則對全球景氣循環更敏感。