經濟成長看弱 建議減碼南非幣

• 2014-10-30 01:20
• 工商時報
• 記者呂清郎／台北報導

　美元指數短暫歇息，10月以來新興市場貨幣普遍走揚，南非幣也出現短期回升，但法人指出，今年來南非幣兌美元貶值仍達3％，過去1年貶值則將近1成，歸咎原因在於南非疲弱的經濟前景，國際貨幣基金已連兩度調降南非經濟展望，預估今年的經濟成長率僅1.4％，該數字遠低於整體新興國家的平均值4.4％，甚至比美國及英國還來得低。

　9月底華爾街日報甚至以「次貸危機」來形容南非的困境。過去6年南非無擔保個人貸款成長4倍，隨著經濟放緩，今年個人貸款違約率飆升10個百分點，次貸壞帳問題亦嚴重惡化，穆迪信評8調降南非四大銀行的信評水準，並對銀行業資產負債表可能面臨的風險提出警告。通膨壓力高漲，8消費者物價指數高達6％，南非央行已無力再升息，連3個月將基準利率維持在5.75％不變，負利率環境至今已2年之久。

　觀察南非幣連續第4年貶值趨勢，南非幣計價高收益債券基金，自5月14日南非幣貶值以來平均報酬率為-3.39％，不僅無法賺到南非幣約5％左右的利差，就連原來高收益債6％的殖利率也被侵蝕。為維持10％以上年化配息率，多數南非幣計價債券基金每月配息時多配出一定比重本金；截至10月27日止，台灣核備的36檔南非幣計價債券基金有一半的淨值都還未回到發行時的價格。

　理財專家表示，全球經濟持續復甦前提下，高收益債仍具投資價值，但貨幣計價的選擇更加重要，今年來美元計價的高收益債基金報酬率達5％，南非幣計價則少了1.5個百分比，高波動風險增添操作難度，投資人可趁近期南非幣反彈時調節手上投資部位，轉至基本面佳的強勢貨幣。