投資級企業債 吸金21周

投資級企業債 吸金21周

2014-11-10 經濟日報 記者／李娟萍

三大信用債基金上周全面吸金。高收益債上周淨流入24億美元，創下去年10月以來單周吸金最高紀錄，今年資金動能轉買，累計淨流入金額達8.4億美元。

投資級企業債吸金續航力不墜，連續淨流入周數推進至第21周，全年累計吸金達715億美元，已超越過去二年的全年淨流入金額。

資料來源：J.P.Morgan、EPFR、UBS、MorganStanley，上述不含ETF，統計至11/5， 摩根投信整理                                          記者李娟萍／製表

新興債買氣也回升，連續第二周吸金7.4億美元，是近14周最大淨流入。

摩根資產管理固定收益暨貨幣團隊投資長米歇爾 (Bob Michelle)認為，全球央行貨幣政策走向分化，美國趨於緊縮，歐日持續寬鬆，全球三大主要央行不同調，債券投資應掌握收益，具備利差優勢與合理評價水準的高收益債最被看好。

米歇爾說，今年來高收益債資金動能反覆，但美國經濟復甦趨勢確立，近期高收益債隨美股走升而強勢吸金，已連三周獲資金青睞。

米歇爾指出，美國經濟情勢好轉，帶動企業獲利預估上調，高收益債違約風險降低，平均違約率僅1.9%，低於長期平均3.8%，高收益債相對美國國庫券利差水準達507個基本點，距離長期平均的547個基本點，尚有利差收歛空間可期。

保德信新興市場企業債券基金經理人李秀賢指，高收益債在低利時期，表現通常較佳，但升息前後市場震盪，新興企業債可望有表現。

就風險利差來說，新興市場企業債比新興美元主權債具投資價值，因新興企業債的存續期間低於新興美元主權債，且企業債平均債信評等也比新興美元主權債高一個等級。

德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪認為，美國期中選舉，共和黨取得參議院多數席次，美國指標十年期公債殖利率過去一周上升8點至2.39%。另一方面，歐洲央行（ECB）可能進一步擴大寬鬆，壓抑歐元與歐債殖利率表現，美、歐公債殖利率再度擴張。

許家豪表示，美、歐貨幣政策走向分歧，美國企業搶發歐元債，蘋果公司日前即宣布將首度發行28億歐元債券，今年美國公司發行歐元債券規模達535億歐元，創下2007年1,110億歐元後最高水準。