施羅德：歐低飛 中減速

施羅德：歐低飛 中減速

2014-11-11 經濟日報 記者林春江／台北報導

施羅德亞洲多元資產投資團隊主管高倫博士（Dr. Richard Coghlan）的年度十大預測，近年來成為台灣法人圈的重要參考。檢視去年的十大預測，高倫博士正確率高達87%。

至於2015年，他持續看好美國復甦力道，年中利率將走升，但歐洲、中國表現平平，日圓將續貶、商品原物料、人民幣、黃金有修正壓力。已開發國家利率仍在歷史低點，投資人如何兼顧收益與成長機會，先看高倫博士解讀明年經濟表現。

施羅德投資論壇登場，亞洲多元資產投資團隊主管高倫提出2015年十大預測，包括球經濟走向不同步等。 記者鄭清元／攝影

預測1、美國持續復甦
美國景氣持續復甦，美元相對已開發國家貨幣較為強勢。在流動性充沛、通膨率偏低、適度成長的環境中，通常有利美股市發展。預估明年中開始升息，估美國10年期公債殖利率約在3.2%。

預測2、原物料價格有壓
原油價格因景氣前景下修滑落，同時考量原油生產者的利潤與供給的增加，預期油價將在75-85美元區間波動。未來幾年供給持續增加，將壓抑工業金屬價格。

預測3、中國GDP成長減速
中國房市不論是價格或新屋開工狀況都顯得疲軟，且中國的融資金額下滑。預期中國GDP在2015年將會減緩，人民幣匯價將形成壓力。

預測4、澳洲將進入衰退
隨著中國經濟成長趨緩，不利澳洲礦業；且因礦業投資占澳洲GDP近8%，將拖累澳洲經濟，明年可能出現20年來首度衰退，這已經對澳洲的長天期債券殖利率帶來壓力。預料澳洲公債表現將優於英、德、加等國公債，澳幣也繼續疲軟。

預測5、歐洲繼續低飛
歐洲復甦尚未到健步如飛的程度。因此，歐元兌美元匯率將走低，歐洲貨幣寬鬆的環境則有利債市表現。

預測6、新興市場分歧
全球原物料價格下滑，過去依重原物料出口拉抬經濟成長的新興市場國家將遭受壓力，但也有國家因此受惠。例如：農產品價格走低，使得印度通膨減壓；台灣則因美國景氣復甦，與中國經濟轉變為消費為主，帶動IT產業買氣。

預測7、日本持續強力貨幣刺激政策
避免第三個十年的通縮，日圓進一步貶值便不可避免，預期明年將貶值至118以下，日股可望有較佳表現。

預測8、美國小型股優於大型股
美國經濟成長相對強勁，以國內獲利來源為主的美國小型股表現將優於主要來自海外市場的大型企業。近期羅素2000指數走弱提供未來12個月進場的良機。

預測9、能源降價汽車股受惠
根據Strategas研究資料顯示，當原油價格一個月滑落15%，美國史坦普500指數各類股其後12個月表現，以汽車與零件類上漲41%最為亮眼，加上美國汽車銷售數據呈上升趨勢，因此看好美國汽車與零件類股走勢。

預測10、金價將續跌
從供需來看，都對金價走勢不利；另外通膨處於低檔，使得實質殖利率走升，促使金價將繼續探底。