環球債基金 可圈可點

環球債基金 可圈可點

2014-11-28 經濟日報 記者李娟萍／台北報導

今年全球市場像洗三溫暖，VIX恐慌指數高低差超過15點，美債殖利率則壓抑在低檔，表現動盪；不過，環球債券基金表現可圈可點，統計今年來高達97%基金績效正報酬，平均績效5.76%，也勝過全球股市不到5%的回報率。

其中，如果券種挑選得宜，基金績效表現甚可超越同期間美股S&P 500指數11.8%的報酬率。

德盛安聯PIMCO全球債券基金產品經理蔡明潔表示，美國聯準會量化寬鬆退場（QE），市場波動告一段落，但美國公債殖利率仍維持低檔，主因市場預期升息延後、日本央行和歐洲央行接力寬鬆，以及目前歐洲經濟仍偏疲弱，導致投資人仍相對謹慎看待風險性資產。

根據PIMCO最新展望認為，2014及2015年債市投資採取多元券種布局較有表現機會，主要是因為各國央行政策的分歧，使不同類型券種的投資機會出現。

展望明年，PIMCO預期美國年中升息，建議減碼存續期並增持信用債；歐洲可能於上半年推出QE，投資上偏好首先受惠的歐洲邊陲國家；日本因央行持續寬鬆並購買長天期債券，相對看好長天期債券表現；而新興國家部分緊縮循環結束，但考量個別國家基本面差異大，仍宜擇優布局。

步入升息循環的2015年，蔡明潔表示，在當前環境，追求收益可以適度積極，PIMCO建議透過三大操作策略，達到廣納收益的效果。一是以利率策略為主，減碼存續期至五年左右，並聚焦優質公債或非機構MBS。

二是相對加碼信用券種，看好歐洲邊陲國家主權債、金融投資級債、到期日較短的高收益債及當地貨幣計價新興債如墨西哥。

三是透過貨幣策略，如做空歐元、日圓及做多印度盧比爭取收益，預期聯準會緩步升息下，仍是低成長和低利率的環境，多元布局將是明年債市重要投資策略。