亞債有料 魅力十足

亞債有料 魅力十足

2014-11-21 記者張瀞文／台北報導

美國何時升息，左右全球債券投資人的投資情緒。基金經理人認為，依據歷史經驗，即使在美國升息期間，亞洲高收益債券仍能創造出不差的報酬率。

一年以來，投資人擔心美國量化寬鬆（QE）退場、中國經濟成長不如預期、地緣政治隱憂等，風險資產價格面臨較大的調整壓力，資金也一度大量流出亞洲等新興市場。

法國巴黎投資亞洲（日本除外）債券投資團隊投資長暨法巴百利達亞洲（日本除外）債券基金經理人黃儀真（Adeline Ng）指出，全球溫和復甦，利率仍維持低檔，債券仍是重要的投資類別，亞債尤其有吸引力。

黃儀真說，美國國內生產毛額（GDP）規模占全球的22%，即使美國明年將升息，但其他國家貨幣政策仍寬鬆，尤其歐元區、日本與中國大陸GDP合占全球的43%，整體來說，全球主要貨幣政策仍寬鬆，美國也不致快速升息。

黃儀真指出，依歷史經驗，從2004年6月到2006年6月，美國聯邦基金利率增加425個基本點（1個基本點是0.01個百分點），從1%升息到5.25%，但亞洲美元債券指數平均年報酬仍有8%。相較於前一波升息，這次美國升息速度會比較溫和，亞洲債券的表現不會太弱。

此外，黃儀真說，上次亞債利差從2003年一路下滑至2007年，亞洲美元計價債券這次利差縮減空間預計有100-120個基本點，以目前存續期間五年估算，約可多出5%的資本利得，加上4%票息收益，頗有吸引力。

黃儀真指出，亞洲債券最廣為投資人喜愛的特色在於，具備投資等級的債券評等，卻提供接近高收益債的殖利率。一年來，零售銷售為主的共同基金雖面臨資金外流，但政府基金、退休基金、壽險公司等機構法人卻趁機撿便宜。