基金特蒐／全球股票基金 可加碼

基金特蒐／全球股票基金 可加碼

2014-11-21 經濟日報 記者蔡靜紋／台北報導

全球股市已經走一大波段多頭行情，「接下來還會漲嗎？還能上車嗎？」是投資人普遍的疑問。國泰世華銀行投資研究團隊認為，成熟國家股市後續還有高點，惟未來兩年漲勢將較先前溫和。

全球股票型基金主要投資區域為美、歐、日等成熟國家，且以持有美、歐股票為主；原因在於美股占全球市值高達48~50%，若以全球股票型基金的指標MSCI世界指數而言，美股占比將接近六成，可見成熟國家在全球股票型基金的地位。

美國量化寬鬆結束，影響全球投資市場，但歐美等成熟國家股市仍將有高點。 本報系資料庫

國泰世華銀行投資研究團隊認為有三理由，將支撐成熟國家股市續漲。首先，利率依然處於相對低點：2000年美國十年期公債利率約6%~7%，2007年時降至5%，現在連3%都不及，有利於股票市場的資金動能；雖然美國明年將升息，但非每個國家都有本錢升息，預料將由美國、英國先行，而歐盟面臨失業率居高不下，還得再實施量化寬鬆政策救市，預期未來兩年將再撒出1兆歐元資金。再加上日本擴大量化質化寬鬆政策，因而將有助全球市場資金量能。

其次，美股評價仍低：美股為全球股票型基金主要配置標的，投資價值牽動此類基金績效。以本益比而言，美股目前的未來12個月預期值為15~16倍，漸近歷史均值16倍，但相較於2000年的25~30倍、2007年的20倍還是偏低。

第三，投資人進場意願仍低：美、日等主要股市指數雖頻創新高，推升主力來自機構投資人的資金，而一般投資人受制於金融海嘯陰影，進場意願仍低。

觀察中國大陸逐漸將資金自理財型商品逼出等現象，投資人資金可望逐步轉向股票市場。

現階段來說，影響全球投資市場的大事首推美國量化寬鬆結束。前幾波量化寬鬆結束的經驗是「美股會跌」，這次美國量化寬鬆更是完全結束、是史無前例的經驗，市場對後續發展勢必有不確定感，因而預料「現在到明年升息前」股市將有震盪，但未來一、二年間還是維持漲勢，只是幅度不若前幾年。而美國升息時間，預期落在明年6月。

展望全球股票型基金的操作策略，國泰世華銀行投資研究團隊建議「逢壓進場」，以「道瓊指數250日線＋3%的平均線」為指標，若跌破此均線，便可進場。依歷史經驗顯示，凡跌破此線進場，半年後的平均報酬率可達11%。

國泰世華銀行投資研究團隊同時提醒，投資全球股票型基金在未來一年應特別留意匯率風險，例如歐、日等國都還有實施量化寬鬆空間，將使歐元、日圓承受貶值壓力。

面對各通路琳瑯滿目的全球股票型基金，國泰世華銀行財富管理部建議，可挑選配置高股息比重較高的基金。

國泰世華銀行投資研究團隊
成立時間：2011年9月
團隊成員：由各財經領域專業研究員組成
研究目標：以客觀、專業角度提供金融市場研究與分析，範圍涵蓋各主要國家總體經濟、股市、債市、匯率及商品等。

國泰世華銀行提供

操作心法：
逢修正布局 適時加碼
國泰世華銀行投資研究團隊認為，在景氣緩慢復甦的情勢下，未來一年全球股市應採逢修正布局。投資人可設定回檔幅度，如下滑5%~10%，或偏離年線狀況，如跌破道瓊指數年線以上3%，便適時加碼。

未來影響股票指數的波動，主要原因來自升息步調及企業盈餘成長能否持續。若美國升息步調較預期快，或企業盈餘成長較預期弱，都可能引發修正。

投資小叮嚀：

著重成熟國家投資
全球股票型基金主要投資區域著重美、歐、日等成熟國家，持股多以美歐股票為主。如果看好新興國家成長動能的投資人，應改選新興國家股票型或單一國家股票型基金。

了解自身投資風險承受度
了解風險承受度，是投資人投資前必須衡量的。由於全球股票型基金的波動度較高，如想以穩健方式參與上漲動能，投資人可以參考高股息型股票的基金，除了可達到較低波動風險的效果，還可獲取配息收益的保護。

資料來源：國泰世華銀行 蔡靜紋／製表