錢進俄股 布局停看聽

• 2014-12-22 01:47
• 工商時報
• 記者孫彬訓／台北報導

　盧布持續貶值之際，市場憂心主要銀行未來恐將面臨民眾大規模提領盧布存款並結匯匯出壓力，野村大俄羅斯基金經理人葉菀婷表示，根據IBES預估，俄羅斯能源類股企業獲利年增率預估值在今年呈現19.2％的大幅衰退後，預計明年仍將呈現7.6％的衰退，進而使MSCI俄羅斯指數將連續兩年面臨獲利衰退的窘境，在油價未見顯著止跌回升跡象前，俄羅斯經濟面及企業獲利面均將持續面臨下修風險，俄羅斯股、匯市因而缺乏轉強的條件。

　葉菀婷指出，目前基金並未持有盧布計價幣別的個股，並以俄羅斯企業在海外掛牌且流動性佳的GDR與ADR為投資主軸。

　施羅德新興歐洲股票投資團隊估計，未來俄股的觀察焦點上，包括區域地緣政治、歐洲的復甦力道。目前俄股由下而上的選股角度來看，相對新興市場國家而言，股市非常便宜，本益比僅5.7倍，低於全球股市的11.1倍和新興市場股市的9.5倍，深具投資價值吸引力。

　富蘭克林坦伯頓東歐基金經理人馬克．墨比爾斯指出，俄羅斯的情況仍遠優於1998年時的環境，俄羅斯現在政府債務占GDP僅為13％，遠低於1997年底的50％，且目前資金暫足以支付短期債務，且俄羅斯在1997年底僅有170億美元的外匯存底，但在今年11月底，俄羅斯仍有3,700億美元的外匯存底。

　德盛安聯四季成長組合基金經理人許豒勻認為，短線來看，俄股未來12個月預估本益比降至約4倍、股價淨值比則為0.6倍的低水位，價格低廉。

　摩根證券副總經理謝瑞妍表示，相較於其他新興市場，俄羅斯經濟動能明顯偏弱，因此，俄股震盪走勢不會改變，宜謹慎以對，或是可將眼光放遠，善用俄股波動大的市場特性，採取定期定額投資。

　群益新興金鑽基金經理人洪玉婷指出，油價的漲跌大幅左右俄羅斯的股匯市，也加深俄羅斯的投資風險，投資人可停看聽。