惠理康和：慎防風險性資產

惠理康和：慎防風險性資產

2015-02-02 經濟日報 賴俊明

歐洲央行推出上兆歐元的QE政策，激勵全球股市，惠理康和ETF入息組合基金經理人張裕昇指出，惟俄羅斯信評級、烏克蘭緊張情勢再起，加上能源價格再破45美元關卡，從全球ETF量化投資訊號顯示，投資人應對風險性資產採取「中立」態勢。

根據惠理康和最新的全球ETF訊號，目前訊號偏多的資產僅有四大避險資產，長期公債、歐洲公債、市政府債和優先股。儘管市場原本對歐版QE存疑，在希臘反對黨贏得大選利空盡出，但市場風險並未遠離，醞釀反撲力道。

張裕昇表示，受到歐洲央行祭出量化寬鬆激勵，ETF資金上周大舉流向歐股及歐債，由於歐債殖利率走低，部分資金持續轉向債息相對較高的美債；此消彼長下，反觀新興市場不論股市或債市，仍舊延續著弱勢格局，資金持續出走。

債券型基金方面，上周整體淨流入0.2%，主要仍是流向高評級債券，至於高收益債券，儘管利差明顯擴大，資金淨流出情況依舊未變。

張裕昇認為俄羅斯問題恐將加大市場波動，美股股價偏高；資金短期可能炒作可望受惠美國經濟復甦和低油價的國家，如台灣、印度和中國股市。