亞太低油價低通膨 投資當紅炸子雞

• 2015-02-02 01:33
• 工商時報
• 記者陳欣文／台北報導

　亞太（不含日本）經濟成長動能強勁，企業獲利連帶翻紅，根據JPMorgan證券預估，亞太（不含日本）今年企業獲利年增率達9％，不僅高於美歐日等成熟國家，且優於全球水準，加上本益比也最低、最便宜。在坐擁「雙低」題材－低油價、低通膨，又兼具獲利和估值優勢下，看好度直線上升，可望成為今年投資的當紅炸子雞。

　摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞（Jeffrey Roskell）說，國際油價走低有利於亞太經濟發展穩健，並進一步提振企業獲利動能。由於多數亞太國家為石油淨進口國家，能源與原物料佔企業成本支出遠高於勞動人力，因此，國際油價維持低檔，對能源支出佔比較高的企業或製造業來說實屬利多，有利挹注企業今年盈餘成長動能，企業主也將更有意願調漲員工薪資或是提高配息。

　再者，低油價有助於紓緩亞太通膨壓力，羅傑瑞指出，不僅增加央行貨幣政策操作彈性，從中國、印度等陸續降息可見，同時增加家庭可支配所得，提升實質消費力。

　羅傑瑞進一步說明，內需族群佔比較高的東協及印度，已相繼取消能源補貼，進而減緩財政及貿易赤字，內需消費力道也有轉強跡象，支持股市續揚表現。

　德盛安聯四季成長組合基金經理人許豑勻表示，油價維持在低檔，新興股市和貨幣承受風險性資金暫時撤離的壓力，對於不同的國家影響程度不一，其中體質強健的新興亞洲相對受惠。

　油價下滑降低經常帳赤字壓力，也有助於各國能源政策推動，強化財政體質，增加企業盈餘，預估油價每下跌10美元，亞洲企業盈餘預期增加4％。展望今年新興亞股，在基本面佳，兩大利多的部分包括改革政策題材以及油價下跌有助於緩通膨，將有利於亞股後續走勢。

　從價值面來看，相對於漲幅已大的成熟股市，亞太（不含日本）股市盤整多時，目前本益比僅為13.4倍，不但較美歐股市來得便宜，估值尚處在歷史低檔水位，投資價值不言而喻。