資金行情 陸股債同步起飛

• 2015-03-25 01:57
• 工商時報
• 記者魏喬怡／台北報導

　中國人行於2月28日決議，自3月1日起將一年期貸款與存款基準利率分別下調1碼至5.35％與2.5％；有鑒於中國人行展開新一波降息循環，預期企業成本將可望同步下滑，有助於提升未來企業獲利能力，JP摩根預估2015年大陸企業獲利年增率將進一步攀升，可望帶動股債同步起飛。

　法人建議，布局大陸市場，不妨利用股債平衡投資策略，趁早介入以提高投資效益。

　中國人行自去年11月21日以來在三個月內第二度降息，可望進一步刺激經濟增長。此外，2月HSBC採購經理人三大關鍵指數皆出現反彈，反映大陸景氣出現回溫跡象，中國總理李克強近期在全國人民代表大會上也宣布今年GDP目標將維持在7％左右，預期未來大陸經濟成長將在穩定中增長。

　根據經驗顯示，過去每當中國人行降息，多為大陸股債市帶來上揚行情。數據統計，自2008年金融海嘯以來，中國人行共陸續三次降息，之後六個月大陸股債市多數出現正面表現。

　考量大陸自去年以來已連續兩度降息，資金行情再次鳴槍，預期未來股債市將可望有不錯表現。

　柏瑞中國平衡基金經理人黃鈺惠表示，若以債七成股三成之平衡投資策略建構投資組合，平均殖利率高達4.5％，較歐美等全球平衡投資策略收益率更具吸引力，有機會發揮一加一大於二的功效。

　她分析，相較於歐美債券，目前大陸投資級點心債殖利率約4.1％，大陸高收益點心債殖利率更高達12.9％。此外，美元中國債平均殖利率也有近5.2％的水準，投資價值相對吸睛。

　柏瑞投信研究顯示，以大陸股三成債七成之投資組合為例，長期滾動波動度約僅6％，相較股九成債一成之波動度超過16％，以債為主之平衡配置相對較佳。此外，選擇股債平衡配置除可控制投資組合之波動風險外，也可同時掌握股債息收益與資本利得機會，但仍須注意潛在投資風險。