全球債市 喜見資金潮

全球債市 喜見資金潮

2015-03-03 經濟日報 記者李娟萍／台北報導

市場流動性充沛，通膨維持低檔，資金全面流入全球主要債市，其中，美債上周以淨流入40.5億美元奪冠，投資級企業債上周再吸金13.5億美元，高收益債和新興債分別連續第五周和第四周吸金。

新興債上周創37周來吸金最大的金額，達11.2億美元；高收益債今年累計淨流入金額超越去年全年淨流出金額，重獲資金青睞。

摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）表示，國際油價疲軟使得全球通膨預期處在低檔，歐日維持寬鬆購債計畫，加上低利環境促使投資人追求收益，為全球債券需求提供了強勁支撐，使得債市資金動能強勁。上周全球債市全面吸金，其中，新興債更是一反過去幾周疲弱買氣，吸金1.2億美元。

資料來源：J.P. Morgan、EPFR、UBS、Morgan Stanley 上述不含ETF，統計至2015/2/25，摩根投信整理 單位：億美元                                           記者李娟萍／製表

皮耶分析，美國量化寬鬆告終，但其他主要國家央行仍續行寬鬆，市場流動性充裕，預料「尋找收益」仍是今年投資主軸，資金追求收益的大前提下，有利於新興債表現，利差優勢將吸引長線資金持續進駐。

不過，皮耶強調，考量到新興市場各國經濟環境差異大，預料市場波動將較去年提高，投資主軸宜透過多元分散方式投資新興債，進一步掌握另種收益來源。

德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，美聯準會主席葉倫強調通膨仍處低檔且勞動市場未完全恢復，升息進程可能延後，美國公債吸引買盤，促使美債殖利率從今年相對高點回落，殖利率再度跌至2%以下，也推升各類債券表現。

根據美銀美林報告，信用債下半年將面臨美國升息的壓力，預期今年上半年的表現將優於下半年。不過，隨著信用債利差相對去年擴張，股市價位則較去年為高，今年投資級債的風險調整表現將優於股票。

許家豪表示，在溫和成長、低度通膨與寬鬆貨幣環境延續下，有利信用債今年的表現。目前信用債仍處於甜蜜點，但考量利差收斂程度與歐洲可能面臨的尾端風險，美國投資級債相較於歐洲投資級債更具吸引力。