新興平衡商品 攻收益型資產

新興平衡商品 攻收益型資產

2015-04-01 經濟日報 記者王奐敏／台北報導

成熟市場引領風騷多年，已累計相當漲幅，追高之虞驅使資金尋找新投資機會，新興市場下檔風險有限，未來估值回升的投資價值顯現，因此，與其擔憂成熟市場追漲不易，不如現在開始逢低累積新興市場部位，掌握下一波行情。

摩根新興市場股票團隊副總經理卞策（左）與摩根新興雙利平衡基金產品副總吳美燕

 摩根／提供

摩根新興雙利平衡基金產品副總吳美燕表示，摩根新興雙利平衡基金的收益來源，主要聚焦高息成長股、美元主權債、本地貨幣主權債及企業債等收益資產，放眼近90個新興國家潛力標的，並因應市場環境的變化，彈性調整股票及債券配置比重20%至80%，追求資本利得成長，同時有股債雙息做為後盾。

儘管新興市場相當便宜，波動過大可能使投資人卻步，吳美燕說明，各國經濟復甦不同調，貨幣政策分歧帶來市場波動加劇，因此今年資產配置首重波動管理，布局新興市場更是如此，而訴求收益、兼具股債的新興市場平衡型基金正符合此一需求。過去十年，投資配置50%新興高息股及50%新興債，年化波動度約15%，遠低於新興股票的21%，卻提供與新興股票相當的8%年化報酬。

摩根新興市場股票團隊副總經理卞策認為，近年來新興市場表現分化，鎖定單一國家或投資題材已不合時宜，再者，新興國家結構性調整所帶來的改革紅利，提供不同於以往的金磚四國或天然資源等投資機會，因此，投資新興市場觸角要更加多元。

摩根投信4月8日將推出國內第一檔「直接」投資全方位新興市場收益資產的「摩根新興雙利平衡基金」。

日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，第2季市場仍將面臨Fed升息時點的不確定性因素，將使得亞高市場行情維持區間震盪，低評級債券將以高票息貢獻為主，美國十年債殖利率偏低，亞債投資等級債表現將較為穩定。

收益型資產殖利率比一比
殖利率	新興市場	成熟市場
高收益企業債	8.4    勝	6.7
高收益主權債	8.2    勝	-
高息股票	4.8    勝	3.7
投資等級企業債	4.7    勝	3.6
投資等級主權債	4.3    勝	1.4
資料來源：Bloomberg 統計至2015/2/28      單位：%                          王奐敏／製表