升息預期降溫 高收益債買氣旺

• 2015-04-08 01:33
• 工商時報
• 記者陳欣文／台北報導

　美國就業及製造業經濟數據不如預期，市場對於升息預期降溫，帶動國際資金全面進駐主要債市，美債尤其受到青睞，上周淨流入24億美元居冠，投資級企業債買氣則有趨緩跡象。另外，資金持續前進高收益債，已連續第二周吸金3.15億美元，今年來累計淨流入直逼百億美元，達93億美元。

　摩根新興雙利平衡基金產品副總吳美燕分析，由於美國聯準會是否採取升息措施，取決於經濟數據的良窳，從近期公布的製造業及就業數據均不若預期的情況來看，市場對於聯準會提前升息的預期降溫，帶動美國10年期公債殖利率下滑至1.9％之下，也引領國際資金回補主要債市。

　但美國首季企業財報即將登場，受到國際油價走低及美元強勢走升的影響，市場普遍保守看待首季企業財報，因而拖累投資級企業債的資金動能。吳美燕認為，投資級企業債擁有高於公債的到期收益率，更具有力抗利率回升的優勢，可望持續受到國際資金青睞。

　至於持續受到資金簇擁的高收益債，摩根環球高收益債券基金經理人羅伯‧庫克（Robert Cook）指出，美國首季企業財報可能不若預期，但穩定的企業獲利動能及充裕的現金流量，將使高收債違約率維持低檔，JPMorgan證券預估，今明兩年高收益債違約率將維持在1～2％，有利利差維持低檔水準。

　法人強調，由於市場資金仍需收益資產，高收益債兼具對美國經濟正向連動與較股市為低的波動度，投資價值仍高。

　富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西‧霍弗曼認為，高收益債企業平均76％營收來自於美國本土市場，能源、運輸、房地產等產業的盈餘更高達九成以上來自於國內市場，降低美國以外變數干擾，整體高收益債產業基本面依然穩健。

　德盛安聯目標收益基金經理人許家豪表示，在升息速度與幅度預期減緩後，高收益債各產業普遍有不錯的表現，尤其中東地緣政治風險升溫，帶動油價上漲，高收益債能源產業也因此受惠。