美高收債後市俏

• 2015-04-08 01:33
• 工商時報
• 記者呂清郎／台北報導

　據EPFR統計，3月底資金連續兩周淨流入美國高收益債券基金達7.45億美元，儘管油價風險猶存，但整體高收債產業基本面穩健，不僅有較高盈餘成長，手上現金部位更來到歷史高檔，利息保障倍數創下統計以來最高水準4.9倍，預期企業管理態度仍較為保守的影響下，將有助於企業信用風險維持在低檔水位，美高收益債後續有看頭。

　富蘭克林證券投顧指出，以目前能源高收益債殖利率仍高居9％來看，顯示債券價格仍過度反應債信風險，但這些能源公司的財務基本面並未若市場預期的悲觀，且其擁有具商業價值的油田、天然氣礦藏等高品質資產，將激起新一輪的併購交易熱潮，提供產業整併的投資機會，建議趁近期波動，尋覓價格被低估的優質標的。

　富蘭克林證券投顧建議，今年美國經濟動能回升，聯準會（Fed）將邁入2006年來首度升息循環，未來幾年美元將呈現相對強勢的環境，目前投資高收益債券基金，宜挑選美元資產、側重循環產業，以B級公司債為主的三大策略來布局。

　宏利環球美國特別機會基金經理人Dennis F. McCafferty表示，高收益債市場持續看好美國，從結構面來看，美國經濟將今年可望有強勁成長，且從發行人層面來看，美國企業基本面也較為健康，違約率仍會維持在低點。

　野村美國高收益債券基金總代理台新投信認為，今年至3月底美國高收益債吸金超過90億美元，顯示投資人持續看好美高收，以違約率來看，目前維持在相對低點，就算油價持續整理，預估到年底違約率依舊會保持在2％左右。

　台新投信指出，美國經濟成長強勁，在溫和升息環境下，企業獲利可望持續改善；另評等CCC高收益債占總發行量13.6％，遠低於2007年的32.9％，顯示目前信用市場相對健康，看好美國高收益債後市。