新興債 買氣連三旺

• 2015-04-21 01:09
• 工商時報
• 記者陳欣文／台北報導

　新興債資金行情啟航，接連二年失血後，今年資金動能終於轉正。上周新興債淨流入6.9億美元，連續吸金周數推進至第三周，扭轉全年資金流向由賣轉買，累計淨流入達2億美元，主要來自新興美元債的挹注，今年累計吸金達21億美元。

　摩根新興雙利平衡基金產品副總吳美燕分析，國際油價反彈走升，帶動俄羅斯及巴西等原物料國家的貨幣回穩，4月以來，JPMorgan新興貨幣指數上漲2.1％，新興債市臉色跟著紅潤，國際資金回流更添新興債上漲動力，連續三周累計流入近15億美元，推升JPMorgan新興債指數4月以來走揚2.1％。

　吳美燕指出，歐日續行QE，美國以外的其他國家央行接續進入降息循環，市場流動性充裕，預料「尋找收益」仍是今年投資主軸，資金追求收益的大前提下，有利新興債表現。
　目前新興債到期殖利率約6～7％，在全球持續低利的環境下，相當具收益優勢，可望吸引長線資金持續進駐。

　儘管新興債今年仍面臨不少挑戰，包括原物料價格下滑、強勢美元、利率政策變化等，吳美燕認為，今年布局新興債將以「分散」、「多元」、「精選」為主軸，應避開原物料相關國家或產業，選擇原物料進口國或受惠價格下滑國家，如土耳其及亞洲各國等，並以新興市場美元計價債券、通膨壓力低且經常帳盈餘的國家為主，以降低匯率波動風險。

　富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可‧哈森泰博表示，油價去年下半年修正五成後，低通膨環境營造許多國家如韓國、印度、印尼、波蘭及匈牙利等有空間進行降息或維持寬鬆的貨幣政策，而低利率、低油價、低匯價三低環境更可望刺激未來內需及出口，帶動新興國家資產增值機會。

　德盛安聯PIMCO多元收益債券基金產品經理蔡明潔表示，近期油價反彈效應擴大到能源企業債，帶動資金擴大回流新興債市，其中流入資金主要來自強勢貨幣新興債，不過低油價和低利浪潮雖有利於全球經濟成長，對於新興市場的受惠和受害程度則影響不一，投資上建議要從波動中找出贏家。

　蔡明潔表示，除了俄羅斯長期償債能力仍無虞，其外匯存底足以因應外債支付，且近期因盧布強彈降低通膨壓力，今年俄國央行可望調降基準利率；此外，其他包括具備改革題材的墨西哥及印尼，利差也都來到相對誘人的空間。