南韓小型股 錢景佳

南韓小型股 錢景佳

2015-04-21 經濟日報 記者林春江／台北報導

南韓股市近周獲淨買超15.12億美元，連續9周獲得淨買超，且連3周買超金額在新興亞股稱冠，推升南韓KOSPI指數4年來首度突破2,100點，業者建議透過相關小型股基金布局。

富蘭克林證券投顧表示，韓股近3年的企業獲利下修循環可能已觸底、獲利前景轉佳，且其股價相對其餘亞股仍呈現高度折價狀況，預估將持續吸引尋求價值面投資的資金進駐，推升南韓股市續揚。

富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯表示，目前基金布局以南韓為第一大持股國，投資比重達二成以上，除了看好南韓財政體質優異、經常帳呈現盈餘，同時也是亞洲國家中面臨聯準會升息環境中影響較小者，出口導向經濟也能受惠於美歐需求復甦拉抬。其中小型股多元題材不受國際情勢影響，且受惠官方政策。

摩根新興雙利平衡基金產品副總吳美燕指出，韓國經濟動能趨緩，官方保持寬鬆的資金環境，帶動外資大舉回流，今年累計買超逾45億美元，直逼去年全年的56億美元。

資料來源：Lipper 記者林春江／製表

未來股利政策將是韓股後續漲升動能的主要關鍵，因南韓企業長期偏好保留資本，現金股利發放率僅一成多，股利率僅1.23%，不如鄰近香港和台灣逾3%的股利率，本益比長期低於其他新興市場。若南韓企業能有效增發股利，對南韓經濟及股市將是一大利多。

觀察韓國基金績效，景順韓國基金短中長期相對佳，景順韓國基金經理鄭榮澤表示，現階段南韓股市預期本益比約為10倍，是評價最便宜的亞洲國家之一。由於大型股占韓股KOSPI市值權重超過四成，因此由下而上選股才是勝出關鍵，相對看好消費成長相關的公司，景順韓國基金持有韓國消費及相關內需類股超過50%。