防禦力強 亞債基金穩健

• 2015-07-27 01:57
• 工商時報
• 記者魏喬怡／台北報導

　6月股市波動令投資者忐忑不安，但相較來看，亞洲債市保持大致平穩，因此固定收益投資者的情緒也相對平和，法人認為， 中長期來看，美國利率方向對亞洲固定收益的影響應會大於中國大陸股市表現或希臘事件，但亞洲區內大部分債市已普遍反映相關因素。

　宏利中國點心高收益債券基金海外顧問─宏利資產管理（香港）港幣及人民幣固定收益投資團隊高級基金經理人陳珮珊指出，亞債與美國升息預期連動性較高，以印尼為例，當地主權債券年初至7月中旬下跌4.2％左右，主要就是市場對美國聯準會在2015年底升息的預期，多於大陸或希臘的事件所致。

　陳珮珊觀察，反觀在岸及離岸人民幣債券在6月展現撐盤力道。股市波動最初導致大陸公債殖利率攀升，可能是由於投資者以現金為A股市場的槓桿操作部位回補所致。

　大陸政府於2015年6月27日調低一年期貸款利率25個基點至4.85％，並降低個別銀行的存款準備金率50個基點及直接向股市注資，為金融體系注入龐大資金，刺激公債殖利率回落。

　日盛中國高收益債券基金經理人陳勇徵指出，大陸在中國人行引導利率走低的環境下，預計下半年消費將隨企業獲利改善及房市復甦緩步增溫，經濟回升並不會使人行寬鬆周期進入尾聲，降息、降準仍是合理的政策，將可持續支撐債市表現。

　同時，人民幣在2015年國際貨幣基金組織評審時有望被納入SDR貨幣籃子，這將進一步加快人民幣的國際化進程以及擴大人民幣的使用範圍，長線人民幣穩步升值趨勢不變。

　德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，隨著亞洲國家的基本面持續好轉，亞洲高收益債6月的違約率從4.32％下滑至3.66％，明顯優於違約率小幅上揚的新興東歐與拉丁美洲。

　他指出，體質穩健與基本面較佳外，政策也有助亞洲高益債表現，尤其在亞洲地區紛紛吹起降息號角後，貨幣寬鬆政策發酵，加上財政政策也提振內需消費成長，後市不容看淡。