風險性資產 走路有風

風險性資產 走路有風

                                                                                                                    2013/12/24

【經濟日報╱記者葉家瑋／台北報導】

圖／經濟日報提供

美國聯準會啟動量化寬鬆政策縮減（QE），市場不確定因素消弭後，美股應聲大漲，恐慌指數更是不升反跌，18日一度重挫逾15%。

由於恐慌指數與全球投資市場呈現負相關，隨恐慌指數下跌，表示市場信心回升，資金也開始往股市移動，願意承擔較高風險，獲得較高報酬率，提供風險性資產表現機會。

美國聯準會日前以經濟復甦力道轉強為由，啟動量化寬鬆退場，由於縮減QE早在市場預期之內，此消息一出，反而讓市場投資人心安，認為不確定因素已過，造成恐慌指數重挫15%，20日則反彈收在14.15，周線仍下跌8.94%。

恐慌指數是依據美國標準普爾500指數的相關成分期貨來作編製指標，通常上升至30以上表示市場處於恐慌與不安的情況中，然而，指數一旦自30往20的方向移動，表示市場信心回升。

柏瑞亞太高股息暨中印雙霸基金經理人馬治雲表示，觀察QE公布縮減購債計畫後，市場明訂政策每月減少100億美金，對美國股市來說利空出盡，近日持續上揚，市場信心回升，恐慌指數下降，因此，風險性資產可望持續有表現機會。

根據彭博資訊統計，過去兩年美國兩大指數道瓊工業與標準普爾500指數與恐慌指數呈現負相關性比重高達七成，換句話說，若VIX指數持續下降，顯示市場信心恢復，投資人願意承擔較大風險，追求獲得更高的股票報酬機會比重增加。

宏利環球歐洲增長基金經理人David Hussey表示，QE退場的訊息釋出已久，其實投資人已逐漸建立心理準備，市場也較能以平常心看待，因此不論是股債市，在QE開始退場後的回檔幅度也會相對減低，因此此次緩退訊息一出讓原本緊張萬分的投資人大感安心，恐慌指數大跌，歐美日股市齊唱高調，突顯市場恢復信心。

摩根投信副總經理劉玲君指出，QE溫和退場，市場視為利空出盡，從VIX恐慌指數不升反跌，顯現市場投入風險性資產的意願大增。