成熟國高股利股 上漲空間大
後QE時代可借鏡2013年5至8月表現
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在資金浪潮推升下，以歐美日為主的MSCI全球已開發國家指數，成為2013年各類資產大贏家，全年大漲27％。去年美林全球高收益債券指數也相當不錯，約7％報酬率，但是投資級債和美國政府10年期公債因為聯準會貨幣政策方向出現改變，分別下跌5.5～7％；根據經驗，2013年可能代表債券多頭市場已經結束。
此外，道瓊瑞銀商品指數也下跌近9％，黃金全年跌幅接近3成。黃金過去被視為對抗通膨和景氣衰退的避險資產，但隨著實質利率上揚，持有黃金機會成本也變高，更重要的是，2014年全球經濟成長預期也轉佳，因此全球股市多頭走勢可望持續。
針對此一股債異位大環境，施羅德投信產品研究部林良軍協理表示，展望2014年，市場投資焦點將從關注成長和尾部風險，轉為關注債券殖利率上揚和貨幣政策變化，因此美國經濟成長動能和量化寬鬆（QE）退場政策將會是市場焦點。
隨著後QE時代的來臨，聯準會前主席柏南克於2013年5月22日發表QE退場談話後，所引發股債市場動盪情況應可做為參考。他指出，當時的最大輸家，顯然是受累於美國公債殖利率走高而大跌的新興市場債，因為投資人將原本在債市和股市進行利差交易的資金撤出。
至於美股初期雖然也跟著下跌，但是最終卻逆勢上漲，他認為，這顯然提供投資人後QE時代市場，對各類資產反應的寶貴訊息。
自2014年1月起，聯準會850億美元的資產收購計畫，將每個月減少100億美元，施羅德投資預估，QE將在2014年的10月完全退場。新興市場債券和貨幣在QE緩步退場之際，預期仍將持續受到實質利率上揚，資金外流壓力，難有好的表現。
反觀美國經濟復甦優於預期，歐洲經濟不但出現連兩季正成長，且歐元區製造業擴張速度創兩年半以來最快速，日本股市在安倍經濟學和貨幣可能進一步貶值之下，2014年也可望持續上漲。
隨著公債殖利率上揚，配息收益可能被債券價格下跌所抵銷。林良軍提醒投資人，後QE時代來臨，保守和穩健投資人可以改投資歐美日成熟國家的高品質高股利股票，以股息收益替代債券配息。
他指出，高股利股票不僅和債券一樣可持續領取配息，隨著已開發國家經濟復甦和成長，未來股價還存在有潛在的上漲空間。
施羅德全球股票團隊首席投資組合經理人賽門．韋伯（Simon Webber）指出，債券收益率被壓低，使得以收益為主的投資人進入股市，尋求較高的收益率，因此推高了高收益股票價值。
他指出，投資人希望在最小的股票風險中，尋求類似債券報酬的股票標的，這也使得未來那些具有強勁獲利以及股利成長的股票，相對使得收益型股票更具投資價值。
此外，道瓊瑞銀商品指數也下跌近9％，黃金全年跌幅接近3成。黃金過去被視為對抗通膨和景氣衰退的避險資產，但隨著實質利率上揚，持有黃金機會成本也變高，更重要的是，2014年全球經濟成長預期也轉佳，因此全球股市多頭走勢可望持續。
針對此一股債異位大環境，施羅德投信產品研究部林良軍協理表示，展望2014年，市場投資焦點將從關注成長和尾部風險，轉為關注債券殖利率上揚和貨幣政策變化，因此美國經濟成長動能和量化寬鬆（QE）退場政策將會是市場焦點。
隨著後QE時代的來臨，聯準會前主席柏南克於2013年5月22日發表QE退場談話後，所引發股債市場動盪情況應可做為參考。他指出，當時的最大輸家，顯然是受累於美國公債殖利率走高而大跌的新興市場債，因為投資人將原本在債市和股市進行利差交易的資金撤出。
至於美股初期雖然也跟著下跌，但是最終卻逆勢上漲，他認為，這顯然提供投資人後QE時代市場，對各類資產反應的寶貴訊息。
自2014年1月起，聯準會850億美元的資產收購計畫，將每個月減少100億美元，施羅德投資預估，QE將在2014年的10月完全退場。新興市場債券和貨幣在QE緩步退場之際，預期仍將持續受到實質利率上揚，資金外流壓力，難有好的表現。
反觀美國經濟復甦優於預期，歐洲經濟不但出現連兩季正成長，且歐元區製造業擴張速度創兩年半以來最快速，日本股市在安倍經濟學和貨幣可能進一步貶值之下，2014年也可望持續上漲。
隨著公債殖利率上揚，配息收益可能被債券價格下跌所抵銷。林良軍提醒投資人，後QE時代來臨，保守和穩健投資人可以改投資歐美日成熟國家的高品質高股利股票，以股息收益替代債券配息。
他指出，高股利股票不僅和債券一樣可持續領取配息，隨著已開發國家經濟復甦和成長，未來股價還存在有潛在的上漲空間。
施羅德全球股票團隊首席投資組合經理人賽門．韋伯（Simon Webber）指出，債券收益率被壓低，使得以收益為主的投資人進入股市，尋求較高的收益率，因此推高了高收益股票價值。
他指出，投資人希望在最小的股票風險中，尋求類似債券報酬的股票標的，這也使得未來那些具有強勁獲利以及股利成長的股票，相對使得收益型股票更具投資價值。
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