債券巨人看天下－新經濟降臨
2014年1月6日，美國參議院正式確認，聯準會（Fed）副主席葉倫（Janet Yellen）接任主席，2月1日走馬上任，成為聯準會首位女當家。
被市場視為「鴿派」的葉倫就任，必須透過充分說明或以手上有限工具小心處理資產價格、經濟成長與通膨預期的平衡關係，不過，在聯準會護持下，經濟復甦若能延續，投資可適度冒險，透過適當的方法與策略追求資產成長。
葉倫順利接任主席，儘管象徵新舊時代的交替，但柏南克任內最後一次會議，已正式啟動縮減購債計畫，政策預期不會有太大轉變。
德盛安聯旗下全球債券龍頭PIMCO預期，若美國經濟復甦能夠延續，Fed將可在2014年底完全退出購債計畫，但Fed不只一次表示，儘管寬鬆政策逐步退場，基準利率仍將維持低檔，債市已初步反應寬鬆退場的預期，且市場認同退場與升息是兩件事，短期債券殖利率趨穩，第一季債市波動將下滑，反而提供布局機會。
投資人或可伸開雙手擁抱成長、迎接由產業革命帶動的新經濟降臨，但進入復甦初期，成長的部門是有選擇性的，從早期獲政策支撐的房市和金融業，到近兩、三年來基因革命捲起的生技業盛況，資金從最有機會的部門和產業逐漸漫延，產業也漸進而有選擇性地擴大投資。
企業主開始願意解囊投資，更會碰到像葉倫這樣的超級保姆，即便縮減QE，也會盡力呵護扶持經濟成長。除了拉長退場時間、長時間維持零利率，並利用所謂的「前瞻指引」，透過對經濟預期和利率指引等手段，管理市場預期，減緩QE退場的震盪。
要留意的是，雖然風險資產爆發力強勁，但多年量化寬鬆某程度營造了與基本面脫鉤的紙上富貴，此刻我們同時進入選擇性產業趨勢的成長，和某程度的非理性繁榮，投資組合裡固定收益部位仍不可少。
新經濟降臨，債券仍是提供相對股市等資產類別更穩定固定收益的中流砥柱，從1926年以來近百年的投資紀錄來看，債券搭配股票的投資可將虧損風險抑制在能容忍的水準，此時仍得讓收益與成長並行，但固定收益部位建議偏向多元券種和多元策略的完全收益策略（Total Carry），高收益債和新興市場債都有選擇性收益的機會，但建議不要依賴單一券種，透過如信用、期限、波動性、殖利率曲線策略等，選擇性投資，創造更全面收益，投資多元，收益才能完全。
被市場視為「鴿派」的葉倫就任，必須透過充分說明或以手上有限工具小心處理資產價格、經濟成長與通膨預期的平衡關係，不過，在聯準會護持下，經濟復甦若能延續，投資可適度冒險，透過適當的方法與策略追求資產成長。
葉倫順利接任主席，儘管象徵新舊時代的交替，但柏南克任內最後一次會議，已正式啟動縮減購債計畫，政策預期不會有太大轉變。
德盛安聯旗下全球債券龍頭PIMCO預期，若美國經濟復甦能夠延續，Fed將可在2014年底完全退出購債計畫，但Fed不只一次表示，儘管寬鬆政策逐步退場，基準利率仍將維持低檔，債市已初步反應寬鬆退場的預期，且市場認同退場與升息是兩件事，短期債券殖利率趨穩，第一季債市波動將下滑，反而提供布局機會。
投資人或可伸開雙手擁抱成長、迎接由產業革命帶動的新經濟降臨，但進入復甦初期，成長的部門是有選擇性的，從早期獲政策支撐的房市和金融業，到近兩、三年來基因革命捲起的生技業盛況，資金從最有機會的部門和產業逐漸漫延，產業也漸進而有選擇性地擴大投資。
企業主開始願意解囊投資，更會碰到像葉倫這樣的超級保姆，即便縮減QE，也會盡力呵護扶持經濟成長。除了拉長退場時間、長時間維持零利率，並利用所謂的「前瞻指引」，透過對經濟預期和利率指引等手段，管理市場預期，減緩QE退場的震盪。
要留意的是，雖然風險資產爆發力強勁，但多年量化寬鬆某程度營造了與基本面脫鉤的紙上富貴，此刻我們同時進入選擇性產業趨勢的成長，和某程度的非理性繁榮，投資組合裡固定收益部位仍不可少。
新經濟降臨，債券仍是提供相對股市等資產類別更穩定固定收益的中流砥柱，從1926年以來近百年的投資紀錄來看，債券搭配股票的投資可將虧損風險抑制在能容忍的水準，此時仍得讓收益與成長並行，但固定收益部位建議偏向多元券種和多元策略的完全收益策略（Total Carry），高收益債和新興市場債都有選擇性收益的機會，但建議不要依賴單一券種，透過如信用、期限、波動性、殖利率曲線策略等，選擇性投資，創造更全面收益，投資多元，收益才能完全。
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