美高收債 第1季漲相好

美高收債 第1季漲相好

                                                                                                                    2014/01/01

【經濟日報╱記者葉家瑋／台北報導】

全球景氣緩步復甦，可望帶動高收益債向上動能。歷史經驗，相關指數第1季平均漲幅達3.27%最佳、收紅機率更達約七成。 （彭博資訊）

根據彭博資訊，近20年來花旗美國高收益債券指數各季度表現，以第1季平均漲幅達3.27%最佳、收紅機率更達約七成，在全球景氣緩步復甦下，可望帶動高收益債向上動能。

但投信業者也提醒，今年第1季美國將縮減QE，對債市造成的波動度可能較往年增加。

2013年受到美國量化寬鬆政策（QE）退場疑慮，債市壟罩陰霾，所幸聯準會拍板定案將於2014年1月起縮減購債規模，代表看好經濟增速如預期，挹注風險性資產走揚。

統計2013年各主要債市表現，美國高收益債市2013年漲幅逾7%、僅次於歐洲高收益債市近10%的漲幅。由於美國包含房市、就業市場、製造業經濟數據持續轉佳，法人看好可望將繼續帶動高收益債表現。

而若就歷史經驗來看，1990年至2012年花旗美國高收益債指數平均表現，以第1季平均上漲逾3%最佳，居各季度之冠，顯現高收益債市在年初的漲升動能最為強勁。

宏利環球美國特別機會基金經理人DennisF. McCafferty表示，歷史經驗顯示，美國高收益債券表現較佳的季度是第1季，但2014年因為受到美國聯準會開始縮減量化寬鬆的影響，市場波恐增加，但震盪幅度應可望較2013年夏天和緩，主因市場投資人多已調整部位，目前價格已部分反映QE減碼預期。

富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示，美國政治不確定性與歐洲債務系統風險已降低，意味著成熟國家經濟改善下，將能驅動2014年經濟動能如預期加速，企業獲利可望有兩位數的增長，延續高收益債市的多頭表現。

柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱表示，隨著景氣復甦，企業發債活動漸趨熱絡，發債的目的也更趨積極，目前高收益債券殖利率仍高達5%至7%之間，相較美國公債與投資等級債，仍具投資價值。

摩根環球高收益債券基金經理人羅伯‧庫克（Robert Cook）指出，美國高收益債與美股相關係數高達六成，眼見美國景氣明顯改善，公債在殖利率走升、價格走跌的情形下，實在無利可圖；反觀高收益債卻得利於經濟復甦，使違約率維持低檔，可望持續有不錯的表現。