資金退潮 歐中小型股一夫當關

• 2014-02-12 01:12
• 工商時報
• 記者陳欣文／台北報導

中小型股基金績效

　量化寬鬆（QE）退場讓全球股市陷入震盪，法人指出，中小型股難以倖免，但仍較大型股來得抗跌，去年以來MSCI世界小型指數上漲0.01％，優於MSCI世界指數的下跌1.6％，基金績效則以歐洲中小型基金最搶眼，平均報酬達3.7％。

　摩根歐洲小型企業基金經理人吉姆‧坎貝爾（Jim Campbell）分析，本次全球經濟復甦來自於內部經濟結構的改善，聚焦內需市場的中小型股成長潛力當然最嗆；反觀大型股的海外營收占比高，在全球景氣微溫復甦的情況下，企業獲利回升動能反而受到壓抑。

　他指出，對照美國貨幣政策逐步收緊，歐洲不但持續量化寬鬆政策，甚至不排除降息的可能性，顯見資金環境相當充沛，且伴隨歐洲經濟穩定向上，整體銀行信貸標準已於去年第4季首度轉趨寬鬆，有助將資金導入實體經濟，有利中小型股發展。

　MSCI歐洲小型股指數有七成比重在工業、消費、金融、資訊科技等產業，這些類股與景氣循環高度連動，在景氣回升期間，企業獲利翻轉強勁，以FTSE歐洲中小型股指數為例，明年整體盈餘將較今年成長一倍，進而帶動股價表現。