- 2014-02-12
- 惠理康和投信 提供
- MoneyDJ 財經知識庫
中國大陸股市新春開紅盤，惠理康和兩岸價值基金經理人鄭家倫表示，儘管中國大陸股市不時仍有雜音，惟投資是緊盯政策走，尤其城鎮化在未來十年將拉動一億農民進城、刺激消費，每年可望增加四到五兆人民幣消費，相當國內生產毛額的十分之一，更多相關推動細節可望在3月召開的人大／政協會議拍板定案，改革紅利可望在電子、醫療、工業和消費等類股百花齊放。
陸股新春開紅盤
3月人大登場
2014甲午馬年，元月成熟國家股市意外拉回，加上中國大陸PMI數據跌落50景氣榮枯線，上海綜合指數元月表現不如人意，鄭家倫分析，儘管中國大陸的農曆年間，國際股市正深陷暴風圈，上證指數新春開紅盤一度受挫，惟當天終場仍是收紅，年後更是天天漲，2月以來已上漲3.47%
（表1）。
【表1：兩岸農曆年後漲幅】
指數名稱
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農曆年開紅盤日
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封關日收盤價
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2014.02.11收盤價
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本月以來漲幅%
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| 上證指數 |
2月7日
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2,033.08
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2,103.67
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3.47%
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| 深證成指 |
2月7日
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7,572.63
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7,838.12
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3.51%
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| 香港恆生指數 |
2月4日
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22,035.42
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21,962.98
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-0.33%
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| 香港國企指數 |
2月4日
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9,818.36
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9,856.85
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0.39%
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| 香港紅籌指數 |
2月4日
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4,218.65
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4,227.65
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0.21%
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資料來源：Bloomberg，2014.02.04~2014.02.11（原幣報酬）
惠理康和基金暨研究部主管劉佳雨指出，美國新任聯邦準備理事會（Fed）主席葉倫昨天第一次到國會報告，市場密切觀察新任主席的談話，聯準會的QE將會持續退場（tapering），並不代表貨幣政策緊縮（tightening），葉倫昨天特別強調，失業率即使觸及6.5%之後，利率仍將維持在接近於零的水平，激勵美股大漲。
儘管中國PMI指數下滑，劉佳雨表示，3月中國大陸人大／政協會議即將登場，繼去年三中全會的決定出爐，市場預期更多工作項目的施行細則，可望在3月的會議拍板定案，有利改革全面推動，改革紅利嘉惠的類股將是投資亮點。
城鎮化經濟添動能 醫療新能源環保
鄭家倫表示，市場目前關注的是中共總理李克強將在3月人大會議提出城鎮化的施行細節，根據官方城鎮化的發展目標，預估中國20年後的城鎮化比率，將從目前的50%拉高到70%，未來十年將拉動一億的農民進城，平均每年約一千萬人，對住房、交通運輸、醫療及教育等公共服務的需求，可望拉動1兆人民幣的固定資產投資，再以城鎮人的消費是農村人口的三倍估計，每年可再刺激的消費將達3兆。按此推算，城鎮化每年帶動的投資和消費需求，就可達到四到五兆，約為每年GDP的十分之一。
這是城鎮化擘畫的美景，鄭家倫指出，城鎮化的推動目前仍有待戶籍政策配合，以及地方政府是否能夠釋地和取得建設資金，這些仍待中央和地方政策協商，儘管市場仍有雜音和靜待政策拍板，惟中國大陸未來經濟發展新動能已確立是來自城鎮化和民間消費，這也是投資中國大陸必須掌握之趨勢，並從中發掘投資標的。
鄭家倫看好中國大陸產業類股有與行動通訊和網路相關的電子類股，受惠人口老化對醫療有強勁需求的醫護類股，與新能源和環境工程相關的工業類股、能源或公用事業類股。他分析，中國大陸霾害嚴重，中國大陸政府對節能環保非常重視，近期也推出新版新能源汽車補貼標準，這對相關類股就是一大利多；另外，如水處裡及清潔能源等的扶持政策亦有機會出爐，相關能源或公用事業類股都有不錯投資契機。
惠理康和兩岸價值基金目前在兩岸三地的產業布局是：電子/資訊（29.39%）、醫療（12.88%）、金融（16.87%）、工業
（13.27%）、公用（8.8%）、原物料（4.39%）、消費（3.12%）、電信（2%）、地產（2.5%）、能源（1.45%）（資料來源：惠理康和投信，截至2014.01.27）。
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