日本小型股 看漲15%

日本小型股 看漲15%
                                                                                                                   2014/04/24
【經濟日報╱記者張瀞文／台北報導】

法巴百利達日本小型股票基金經理人松山鳥俊介。 法銀巴黎投顧／提供

今年以來，日本股市表現落後其他成熟市場。基金經理人認為，消費稅衝擊將逐漸降低，下半年日股將較有表現空間，日本小型股今年可望上漲15%，勝過大型股。

法巴百利達日本小型股票基金經理人松山鳥俊介昨（23）日指出，在安倍經濟加持下，全球投資人去年重返日股。

不過，安倍經濟造成日股「全都漲」的激情效應已經退散，即使仍正面看待日股今年展望，但選股策略將是今年日股投資的致勝關鍵點。

松山鳥俊介認為，今年投資人應將投資焦點轉到基本面更好的中小型股。在日本成長引擎愈來愈偏向內需產業的同時，2014會計年度小型股獲利成長預期較高，以大型股為主的東証一部企業獲利成長預期為10%，小型股的企業獲利成長預期則上看15%。

松山鳥俊介分析，去年日本央行大舉實施量化寬鬆政策（QE），流動性較佳的大型股優先獲益。國際對沖基金買進大型股，日本央行也購入以大型類股為主的指數股票型基金（ETF），推升大型股股價。

因此，到去年底為止，本益比10倍以下的日本上市股票中，市值低於500億日圓的日本中小型企業即占64.5%，股票價值被低估的比例高於大型股。

今年以來，日股陷於區間盤整，松山鳥俊介認為，由於提高消費稅的不確定因素，日經225種股價指數一直在14,000點到15,000點之間整理，預期股價會一直整理到夏天，指數甚至可能觸及13,800點的低點，但下半年可望有較佳表現，預估日本大型股今年可望漲10%，小型股漲幅更可達15%。

松山鳥俊介表示，目前日股的盤整行情只是短期效應，機構投資人獲利賣壓已於3月底前結束，到夏季會確認消費稅調升、經濟指標及第1季國內生產毛額（GDP）的衝擊，結束一連串的負面因素。

松山鳥俊介說，4月1日調高消費稅以來，精品及超市的銷售不受影響，百貨公司的銷售減少，但減幅已從20%降到10%，預期衝擊將持續減弱，不再是利空因素。

松山鳥俊介有22年的投資經驗，2012年9月在日股起漲前來台介紹日股投資機會，是這一波首度來台拜訪的日股基金經理人。昨日他旋風來台，已拜會投資由他操盤基金的國內大型法人。