經濟復甦 歐高收續夯
歐元高收益債券績效
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根據投信投顧公會統計數據，2月國人持有的境外基金規模增減中，光是高收益債券規模便增加新台幣579億元，僅次於所有股票型增加的619億元，顯示高收益債券這項標的，仍是最受國內投資人歡迎之投資標的。
然而面對近日烏克蘭紛擾再起、大陸經濟成長動能疑慮、美國量化寬鬆（QE）退場及違約風險等議題受到關注，成為近期專業經理人最關切的主要風險，連帶也讓債券基金的操作難度大增。
瑞銀投信總經理李哲宏建議，投資人選擇債券基金的商品時，除關注配息率外，也應留意債券投資標的之基本面狀況，是相對較佳的投資選擇。
以國際專業投資人關切的債券違約風險為例，李哲宏表示，根據穆迪國際信評機構的預估，2014年全球高收益債券違約率約為2.2％，但歐洲高收益債券的違約率卻只有1.4％，不僅低於全球高收益債券，更低於美國高收益債券違約率的2.4％。
李哲宏表示，如何有效避免債券信用風險過度集中的疑慮，是債券基金經理人關切的重點之一。
有別於市場上一般高收益債券基金的投資，瑞銀歐元高收益債券基金便透過分散的投資策略，持債檔數超過350檔，以避免單一發行者信用過度集中之風險，選債不受基金參考指標的限制，而是透過「由下至上」和「由上至下」的雙管齊下策略精挑債券，所以該基金在各天期都能繳出名列前茅的績效。
此外，在市場利率疑慮加劇下，投資人也應留意債券抗震的能力。
李哲宏建議，在利率疑慮加大的環境下，投資人應留意債券的平均存續期，因為平均存續期間越低，對抗利率波動風險的力道也相對越強。
根據彭博社資料顯示，到4月22日為止，美林歐元高收益債券的平均存續期僅3.11年，是所有債券種類中最低者，不僅低於美林美元高收益債券的4.22年，甚至更低於美林美國政府債券的5.64年和美林美國投資等級債券的6.76年。
除了低存續期的優勢，歐洲經濟溫和復甦的表現，也增添投資人的信心，李哲宏以希臘標售公債的結果為例指出，希臘政府在本月初標售30億歐元債券，結果獲得8倍超額認購。
李哲宏強調，這個例子反映一個事實，就是發生於2010上半年的歐債危機，在經歷四年後，在當時被市場戲稱為歐豬五國的政府債券，早已走出經濟危機，更於2013年陸續繳出亮眼成績單。
他指出，歐債危機已成昨日黃花，現在迎面而來的是歐元區活躍的經濟復甦力道，讓歐元區高收益債券成為市場上眾多資金主要追逐的標的之一。
然而面對近日烏克蘭紛擾再起、大陸經濟成長動能疑慮、美國量化寬鬆（QE）退場及違約風險等議題受到關注，成為近期專業經理人最關切的主要風險，連帶也讓債券基金的操作難度大增。
瑞銀投信總經理李哲宏建議，投資人選擇債券基金的商品時，除關注配息率外，也應留意債券投資標的之基本面狀況，是相對較佳的投資選擇。
以國際專業投資人關切的債券違約風險為例，李哲宏表示，根據穆迪國際信評機構的預估，2014年全球高收益債券違約率約為2.2％，但歐洲高收益債券的違約率卻只有1.4％，不僅低於全球高收益債券，更低於美國高收益債券違約率的2.4％。
李哲宏表示，如何有效避免債券信用風險過度集中的疑慮，是債券基金經理人關切的重點之一。
有別於市場上一般高收益債券基金的投資，瑞銀歐元高收益債券基金便透過分散的投資策略，持債檔數超過350檔，以避免單一發行者信用過度集中之風險，選債不受基金參考指標的限制，而是透過「由下至上」和「由上至下」的雙管齊下策略精挑債券，所以該基金在各天期都能繳出名列前茅的績效。
此外，在市場利率疑慮加劇下，投資人也應留意債券抗震的能力。
李哲宏建議，在利率疑慮加大的環境下，投資人應留意債券的平均存續期，因為平均存續期間越低，對抗利率波動風險的力道也相對越強。
根據彭博社資料顯示，到4月22日為止，美林歐元高收益債券的平均存續期僅3.11年，是所有債券種類中最低者，不僅低於美林美元高收益債券的4.22年，甚至更低於美林美國政府債券的5.64年和美林美國投資等級債券的6.76年。
除了低存續期的優勢，歐洲經濟溫和復甦的表現，也增添投資人的信心，李哲宏以希臘標售公債的結果為例指出，希臘政府在本月初標售30億歐元債券，結果獲得8倍超額認購。
李哲宏強調，這個例子反映一個事實，就是發生於2010上半年的歐債危機，在經歷四年後，在當時被市場戲稱為歐豬五國的政府債券，早已走出經濟危機，更於2013年陸續繳出亮眼成績單。
他指出，歐債危機已成昨日黃花，現在迎面而來的是歐元區活躍的經濟復甦力道，讓歐元區高收益債券成為市場上眾多資金主要追逐的標的之一。
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