多頭指向歐美股、原物料與債券

．2014年04月28日
． 21:36旺報
．記者葉文義／台北報導

    惠理康和ETF入息組合基金預定經理人張裕昇表示，分析資金流向和追蹤全球ETF表現的量化分析，目前多頭訊號指向歐美股市、黃小玉帶動的原物料與債券等3大資產。

    張裕昇指出，熊市多年的原物料市場，在黃小玉等農業原物料帶動下，出現多頭訊號，此外像黃金相關ETF今年以來也勁揚6％。

    張裕昇分析，QE退場與回收資金，應不利原物料表現，且即將進入升息循環，公債是受容易受傷害的資產，但今年以來卻是偏多走勢。

    他指出，投資個股的確是要做扎實的基本面研究，但總經數據未必等於股市表現，金融市場表現也未必能完全與經濟基本面掛勾，尤其美國聯邦準備理事會（Fed）過去5年來深深左右市場，透過QE1、QE2、QE3釋放出總共超過3兆美金，驅動美股自2009年低點以來高達180％以上的漲。

    如今QE即將退場，將從市場收回資金，這是金融市場從未有過的經驗，不僅很難用過去歷史經驗來推斷，許多金融行情的波動也無法用基本面來衡量，投資將進入一個全新的未知世界。

    張裕昇根據資金流向、追蹤全球5大資產ETF表現所做的量化分析表示，目前市場投資亮點是在歐洲股市、各類債券、原物料3大類資產，亞股只有印度和印尼股市有出現多頭訊號。

    歐洲受惠於經濟復甦，不論是量化數據或經濟基本面，都支持歐股表現，若後續歐洲央行(ECB)仿效美、日央行實行量化寬鬆，更可能助長目前的歐洲區股市的偏多走勢。

原物料和債券今年以來漲幅可觀，的確與大家認知QE退場不一樣，前者受惠於氣候異常帶動黃小玉價格走高，而債券市場，目前不論是公債、公司債（投資或高收益債券）都維持多頭走勢與訊號。