摩根：布局亞股 參與Q3配息旺季

• 2014-05-30 01:19
• 工商時報
• 記者陳欣文／台北報導

摩根泛亞太股票入息基金經理人顏榮宏

　全球景氣復甦，亞洲多數國家以出口為導向，最能受惠歐美景氣復甦，中長線走勢可期，其中又以亞太（不含日本）的企業配發的高股息最令投資人垂涎。根據里昂證券（CLSA）統計，亞太能夠配發逾4％的高息股票占比超過二成，其中，下半年往往是亞太（不含日本）企業配發股息的旺季，若能第二季進場卡位，就能參與第三季高配息旺季。

　摩根泛亞太股票入息基金經理人顏榮宏指出，歐洲和亞太地區能夠配發高股息的企業占比較高，根據里昂證券統計，能夠配發逾4％的高息股票在當地企業占比分別為27％和23％。

　以鄰近的亞太企業而言，下半年是企業配發股息的旺季，以全年配息金額估算，超過54％配息是在下半年度發放。換言之，如果投資人能趁第二季進場卡位，就能參與下半年企業高配息的機會。

　投資股市，除了期待資本利得增長外，股票股利和現金股利也常是投資人期待的分紅，處於低利率環境，台灣投資人偏好台股的高殖利率股可見一斑。

　統計2000年至今年第一季，第三季為亞太（不含日本）高息股的配息旺季，平均每股淨配息金額高達3.38美元，居各季之冠；次高者為第二季的2.98美元；第四季每股淨配息金額也有2.1美元。

　顏榮宏說，第二季進場卡位布局亞股，不僅是為了參與第三季企業高配息，而且還可以掌握第四季企業盈餘成長的動能。

　從歷史經驗來看，經歷五窮六絕的淡季效應之後，下半年的亞洲企業逐步進入旺季，包括開學季、感恩節、聖誕節消費旺季等，主要還是反映歐美市場的需求。統計至今年第一季，MSCI亞太（不含日本）指數過去57個季度的表現，前三季的季度平均報酬介於1.4％至1.7％ ，第四季則是企業出貨和股票上漲旺季，平均季度報酬達5.4％，為各季之冠。

　顏榮宏分析，如果高配息企業分散較廣，則投資時可以選擇的產業和個股都比較多，避險風險高度集中在少數產業，則受到景氣波動的影響就會比較低，這也是為什麼在過去這段景氣不明確的階段，整個市場會比較偏好高配息股。

　統計亞洲股市自1996年以來的表現，可以發現，亞洲主要國家現階段的本益比或歷史股價淨值比處於歷史低檔，並低於20年平均水位，也較成熟市場來得低，目前整體亞太（不含日本）本益比約11倍，價值面相當吸引人。

　因此，亞太高息股目前除了高股息的優勢外，因為估值便宜，現在進場仍有不錯的資本利得增長可期，在長線投資績效可期的支撐下，料將吸引資金持續進駐，成為今年的投資亮點。