債市…今年看旺

債市…今年看旺
                                                                                                                   2014/05/08
【經濟日報╱記者王奐敏／台北報導】

全球股市震盪時，新興債趁勢崛起，一舉擺脫去年頹勢。摩根大通新興美元債指數第2季以來上漲逾2.2%，不但稱霸全球主要債市，更超越MSCI世界指數的0.5%，隨著國際資金強勢回補，今年新興債仍有好光景可期。

摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，歷經去年的大幅修正後，新興國家積極展開結構性調整，不但經濟基本面已有落底回升的跡象，新興貨幣更是明顯地止跌回穩。其次，市場提前消化美國量化寬鬆（QE）退場及提前升息的負面衝擊，新興債底部已漸浮現，不但法人資金開始回流，零售資金動能也見回溫。

根據EPFR統計，去年下半年國際資金大幅流出新興債基金逾200億美元。皮耶表示，隨著市場風險偏好改善，帶動空頭部位回補，國際資金大舉回流，4月以來累計流入逾30億美元，新興債走勢益加穩健。相較於去年，今年新興債受到資金動向的衝擊及影響相對有限。

皮耶分析，國際資金回籠，無非是瞄準新興債二大投資亮點，即「較高債券收益率」及「價值面頗具吸引力」。其次，今年是新興國家大選年，選舉結果將左右未來經濟發展與政策走向。

皮耶說明，去年最令市場擔心的雙印（印度、印尼），近期在經常帳赤字方面有顯著改善，選舉展望也偏正向發展，亞洲調整步伐符合預期。此外，巴西近期也見到通膨觸頂的訊號，升息循環可望告終，有助改善整體投資氣氛。新興國家經濟成長率仍高於成熟國家，債務占國內生產毛額（GDP）比重也低於成熟國家，基本面仍佳。

德盛安聯PIMCO多元收益債券基金產品經理蔡明潔指出，現階段投資新興債，投資人必須要有能容忍未來市場波動的能力，目前建議以精挑細選、差異化的方式篩選一些來進行價值投資，增加持有新興市場債相關部位。