新興股市 恐懼創造貪婪的空間

．2014/05/14

．先機投顧 提供

．MoneyDJ 財經知識庫

    2014年新興市場的總體政治情勢可謂一波未平、一波又起，但投資人對此事實上無須畏懼。先機全球新興市場基金富盛產品經理高齊英表示，4月以來，新興市場景氣環境普遍受到內需消費及投資的帶動，經濟數據表現愈來愈穩定，也因為先前投資者對於新興市場資金退潮狀況抱持不安全感，造就現在新興市場股市存在的龐大成長空間。

中國積極維護經濟增長

    高齊英指出，4月最新公布的經濟數據顯示，中國大陸經濟還在放緩，但這不見得是股市基本面轉弱的訊號。其中，中國大陸第一季GDP年增率從前季的7.7%降至7.4%，但是高於市場預期的7.3%；第一季中國大陸出口較去年同期萎縮3.4%，遠低於去年第四季的7.5%，進口也僅較去年同期成長1.7%，低於第四季的年增幅7.1%。

    相對疲弱的數據促使中國大陸政府在4月採取了多項針對式的刺激政策，包括宣布降低農村銀行存款準備金率、加碼鐵路建設投資、通過大約80個交通基礎建設與發電等項目的公開招標計畫，在在顯示政府積極維護其支持經濟增長的承諾。

金融持續開放 健全中國大陸資本市場

    以國家配置來看，先機全球新興市場基金目前基金加碼中國大陸、香港、印度、墨西哥和印尼。4月以來，中國政府尤其強調金融政策的開放與建設。在中國大陸首次的企業違約發生之後，今年中國大陸政府致力於提高金融市場的風險承擔能力和市場定價效率，陸續提出的政策包括：證監會在4月10 日宣布，上海證券交易所和香港聯合交易所將在未來半年內，開放兩地投資者透過當地證券公司（或經紀商）買賣規定範圍內的對方交易所上市的股票，此即所謂「滬港通」。

市場期朌已久的「新國九條」終於拍版定案，內容涵蓋：擴大資本市場開放、規範債券市場、培育私募市場、提高上市公司質量、強制執行下市制度、推進建設期貨市場等，證監會亦在近月重啟IPO的審核工作，此均對於證券等金融產業是為重大利多。

景氣擴張期 新興股深具投資價值

    產業配置上，先機全球新興市場基金主要加碼類股包括上述可望受惠政策紅利的相關的金融類股，以及資訊科技、非必須消費和醫療保健類股。高齊英指出，資訊科技生產重 鎮─台灣與南韓的出口表現，更是資訊科技的景氣先鋒，4月台灣出口年增率6.2%，超越市場預期的5.5%，南韓經濟也在出口帶動下持續擴張，第一季GDP年化成長3.9%，創出三年來最高增幅，證明儘管市場一度擔心日圓貶值可能損及其他亞洲國家的出口競爭力，但是台灣、南韓的出口表現顯然未受影響，依然亮眼。

    高齊英指出，整體而言，新興市場當中除了俄羅斯的經濟環境面臨比較大的風險之外，中國經濟雖然走緩，但是仍為全球景氣成長的主要動能來源，而且近期的經濟改革和政策開放都有利於資本市場的長期健全發展；其他新興國家則普遍處於景氣擴張階段，整體新興市場的基本面仍然深具投資價值。