天達：4大面向 能源循環再起

• 2014-06-09 01:43
• 工商時報
• 蔡淑芬

天達環球能源基金經理人 倪唐(Tom Nelson)

　根據美銀美林最新調查報告，全球基金經理人對能源股票看法由空轉多，並開始回補能源部位，多頭行情蠢蠢欲動，能源超級循環在近年拉回整理之後似將再起。

　天達投顧指出，投資人過去對能源產業前景抱持的恐懼，歷經近年時間考驗，可從4大面向分析，顯示能源超級循環還沒有結束，過去能源股票評價受到嚴重打壓的情況可望獲得平反。這4大面向分別為：

　1、供給過剩、需求減少？天達環球能源基金經理人倪唐(Tom Nelson)認為，全球原油市場可能在2016年出現供需缺口。天達資產管理預估全球原油生產每年遞減速度達5％～6％，在此同時全球原油需求將以每年1.5％速度成長。

　2、頁岩油開採革命對油價的破壞？倪唐指出，市場對美國頁岩油產量預估過度樂觀，頁岩油產量遞減率遠高於傳統能源，美國頁岩油產出成長速度將開始下滑，以2013年為例，供給成長幅度即低於2012年，且此一趨勢將延續下去。

　3、開發新油源成本過高，侵蝕獲利能力？根據天達資產管理預估，未來18個月併購題材將再度活絡，這些被併購的企業未來股價成長潛力大。

　4、新能源將取代舊能源？至今相關基礎建設不足問題還在，電動車、天然氣車尚難以普及，傳統能源重要性仍無法輕易被取代。