高收債、新興市場債 具吸引力

• 2014-06-26 01:11
• 工商時報
• 記者孫彬訓／台北報導

富達國際投資全球固定收益投資長安德魯．威爾斯（Andrew Wells）。圖／富達提供

　美國聯準會（Fed）正逐漸收縮量化寬鬆（QE）舉債規模，許多債券投資評價顯得偏高，富達國際投資全球固定收益投資長安德魯．威爾斯（Andrew Wells）強調，在低通膨環境中，固定收益仍具價值收益來源，其中，高收益債、新興市場債、通膨連結債都值得投資人進場布局或是續抱。

　儘管市場預期明年中美國可能升息影響，高收益債面臨波動，安德魯．威爾斯說，該類資產因存續期間短，一旦未來利率走升，其所受影響較小，且由於銀行持續緊縮資產負債表，預期高收益債發行將持續增加，市場需求暢旺也將可持續吸納新債發行，使利差進一步收窄，高收益債可望表現良好。

　2013年新興市場債因受QE即將退場衝擊，資金明顯淨流出，部分國家，包括俄羅斯、烏克蘭與委內瑞拉都面臨結構性問題，但根據EPFR Global的資料顯示，截至今年6月18日止，新興市場債已連續12周資金回流。

　安德魯．威爾斯說，例如東南亞市場即提供相對良好投資價值，使新興市場債值得留意。

　至於在歐洲，安德魯．威爾斯指出，通膨連結債非常便宜；即使是在美國，通膨連結債已開始回彈，因通膨連結債是預防尾端事件的最好產品，不少法人已先進場布局。

　安德魯．威爾斯表示，債券殖利率還會處於低檔一段期間，相對歷史水平，債券價格顯得偏貴，在追逐收益型產品、央行維持非長寬鬆貨幣政策下，如預期低通膨將持續，債券仍將是一個很好收益來源，尤其是央行承諾量化寬鬆，以及預期利率將維持在低檔。

　他指出，不認為美國經濟成長在未來數年會停滯，因美國在創新水準上相當出色，許多企業不僅在當地擁有強勢地位，在國際上也相當具競爭優勢，且隨著全球經濟上揚，美國企業將愈來愈強，未來投資價值勢將被升評，預期擁有創新，如智慧財產權優勢的美國企業，將在全球經濟體成為領頭羊。

　安德魯．威爾斯說，雖然在未來12個月或在24個月可能不會有通膨壓力，但通膨總是個危險因子，特別是長期殖利率曲線變得陡峭，及長天期債券特性的價值將會被通膨侵蝕，富達將小心翼翼以多元投資策略，以確保投資人在未來能夠迎戰通膨。