2014/06/26
【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】
美國量化寬鬆（QE）政策預計今年底前退場，但美國及主要經濟體依舊經濟低成長，代表由政策主導的低利率、低波動市場將不變，「三高」仍將是未來的投資主流。
中國信託投信總經理于蕙玲說，「三高」是指高收益、高價值以及高成長，例如，以歐美股市為主的價值型、高股息股票、債息相對較高的高收益與新興市場債，以及高成長的台灣科技股等。
于蕙玲表示，全球經濟正在復甦軌道上，但未回到過往榮景。依國際貨幣基金（IMF）對全球經濟預估，未來五年，不論歐美日或新興市場，經濟成長難回到金融海嘯前水準，連中國也面臨保7%之戰。
于蕙玲指出，由於經濟成長參差不齊，短期通膨不構成威脅，全球主要央行貨幣寬鬆政策不會出現大轉彎，美國聯準會一再強調，即使升息，低利率仍會維持「相當長的一段時間」。
根據摩根大通研究，金融海嘯後，資金供給充裕，全球五大資產包括股票、公債、企業債、外匯、原物料，平均波動度呈下滑趨勢，目前已回到金融海嘯前低位，顯示貨幣寬鬆政策有效降低整體市場的波動風險，進而提高投資人風險承擔意願，拉高各資產的價格。
全球企業近年努力去槓桿化，持有現金規模幾乎來到空前高峰，代表企業營運風險降低，讓股市波動度下滑，更讓歐美股市創歷史新高、大型併購案不斷。
于蕙玲建議，下半年應持續關注「三高」投資趨勢。在高收益部分，由於美債殖利率強彈可能性不高，對各類債券構成的壓力降低，資金將持續流向高收益債，但由於利差已來到歷史低檔，可收斂空間相對較少，獲利主要來自息收。
至於新興市場債券，在擺脫資金外流與貨幣貶值雙重壓力後，走勢重回上升軌道，加上有價格被低估的高價值優勢，下半年資本利得可期。
中國信託投信總經理于蕙玲說，「三高」是指高收益、高價值以及高成長，例如，以歐美股市為主的價值型、高股息股票、債息相對較高的高收益與新興市場債，以及高成長的台灣科技股等。
于蕙玲表示，全球經濟正在復甦軌道上，但未回到過往榮景。依國際貨幣基金（IMF）對全球經濟預估，未來五年，不論歐美日或新興市場，經濟成長難回到金融海嘯前水準，連中國也面臨保7%之戰。
于蕙玲指出，由於經濟成長參差不齊，短期通膨不構成威脅，全球主要央行貨幣寬鬆政策不會出現大轉彎，美國聯準會一再強調，即使升息，低利率仍會維持「相當長的一段時間」。
根據摩根大通研究，金融海嘯後，資金供給充裕，全球五大資產包括股票、公債、企業債、外匯、原物料，平均波動度呈下滑趨勢，目前已回到金融海嘯前低位，顯示貨幣寬鬆政策有效降低整體市場的波動風險，進而提高投資人風險承擔意願，拉高各資產的價格。
全球企業近年努力去槓桿化，持有現金規模幾乎來到空前高峰，代表企業營運風險降低，讓股市波動度下滑，更讓歐美股市創歷史新高、大型併購案不斷。
于蕙玲建議，下半年應持續關注「三高」投資趨勢。在高收益部分，由於美債殖利率強彈可能性不高，對各類債券構成的壓力降低，資金將持續流向高收益債，但由於利差已來到歷史低檔，可收斂空間相對較少，獲利主要來自息收。
至於新興市場債券，在擺脫資金外流與貨幣貶值雙重壓力後，走勢重回上升軌道，加上有價格被低估的高價值優勢，下半年資本利得可期。
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