投資級新興美元債 優選

投資級新興美元債 優選
                                                                                                                    2014/06/26
【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】

滙豐環球新興市場債券基金投資組合經理人劉濱琪（Binqi Liu）昨（25）日指出，在美國量化寬鬆（QE）退場、預期將升息的環境，投資等級的新興市場美元債因波動度較低、收益率較高，可望在未來仍能有2%的正報酬。

滙豐環球新興市場債經理人劉濱琪（Binqi Liu)。 李娟萍／攝影

新興債近期展開吸金大法，市場資金淨流入已長達12周，6月以來淨流入34億美元，並連續第三個月單月吸金逾30億美元，市場對新興債看好度大增。

不同於其他資產管理公司，滙豐新興市場債團隊的觀點，較青睞投資等級新興市場美元債。

劉濱琪表示，美國QE緩退，預期美國十年公債殖利率將從目前的2.5%回升，2016年美公債殖利率將達4%，扣除殖利率上升的負面因素，投資級新興市場美元債的收益率，預期仍可接近2%，相較之下，美國十年期公債則將出現負報酬0.35%。

再以風險調整後的回報率來看，劉濱琪說，新興市場美元債相對新興市場當地貨幣債為佳。

根據統計，在過去十年，新興市場當地貨幣債年化波動率12.5%，年化報酬率9.3%，殖利率6.9%；而新興市場美元債的年化波動率9%，年化報酬率8.3%，殖利率5.9%。兩者相較可知，新興市場美元債年化報酬率與新興市場當地貨幣債相差不多，但年化波動率較佳，可讓資產維持一定的穩定度。

就新興市場債的區域選擇上，滙豐新興市場債團隊偏好巴西、南韓、波蘭等新興國家的投資等級債，不看好阿根廷、烏克蘭及非洲等邊境國家，主要是這些國家因商品行情低迷，財政赤字將不易控制；至於新興市場高收益債，劉濱琪認為，風險溢價不夠高，目前也不擬加碼。