英傑華環球投資：高收債基本面仍強

• 2014-08-18 01:32
• 工商時報
• 陳愛珠

　英傑華基金總代理第一金投顧表示，這波高收債市場賣壓主要來自於散戶零售端，及供給面高收益債發行人持續發行新債，產生暫時性的供需失衡導致下修。建議審慎觀察，但是這也意謂許多高收益債的價值面將因此波修正，浮現誘人進場機會。

　英傑華基金總代理第一金投顧表示，可留意高收益債近一個月獲利了結賣壓，以帳面價值較高、以及流動性較好的短存續期間債券居多，可觀察到近一個月短期高收益債利差升幅明顯高於長債，這現象反映出目前市場並未出現過去轉空時的全面性賣壓。

　英傑華基金總代理第一金投顧分析，事實上，與這波修正類似的情況過去也曾發生過，去年2013年中5月、6月受美國聯準會FED即將縮減QE的預期利空衝擊，高收益債市同樣遭遇沉重獲利了結賣壓，資金流出導致高收益債價格下修。

　英傑華高收益債券投資團隊分析，近期高收益債市賣超主要受技術面影響，高收債市基本面仍然穩定。英傑華基金總代理第一金投顧則表示，高收債強勁企業基本面仍會有推動利差收斂帶動價格表現的機會，但須留意今年以來高收益發債用於併購比例增加，留意低評級企業擴大槓桿使用延伸的風險。

　英傑華環球投資表示，旗下英傑華全球高收益債基金投資組合中持續減少美元計價部位存續期間，也減碼與公債連動較高、利率變化敏感的BB等級高收益債。但維持加碼B級高收益債，對高收益CCC級債則維持中立。貨幣配置部位，建議持續減碼歐元計價高收益債券；維持加碼英鎊計價債券。