買氣逆轉勝 高收債基金盈面大

• 2014-09-04 01:20
• 工商時報
• 記者孫彬訓／台北報導

　美國企業投資創兩年來最大增長，激勵高收益債券型基金連續兩周淨流入10億美元，且歐洲央行總裁德拉吉演說再度點燃市場對ECB寬鬆政策的期待，全高收債指數近期走揚，統計高收益債基金的資金流向由連續轉出轉為流入後3及6個月表現，高收債指數平均漲幅可達3～6％，表現相當亮眼。

　高收債基金在過去一年曾出現3次資金流向反轉，一度讓投資人提高警覺，然連續流出所造成的利差擴大，在轉為流入後再度緊縮，統計巴克萊環高收指數於淨流入後一季到半年期間的走勢均為正報酬，不遜於股市表現。

　ING（L）Renta環球高收益基金經理人都霆宇（Tim Dowling）表示，美國經濟復甦訊號明確，儘管美國預期基準利率自2015年逐步走升，但市場尚未完全反映，目前實質殖利率較相同經濟情況下仍低1.5～2％，意味一旦開始升息，利率敏感資產衝擊可能較預期大。

　都霆宇認為，高收債利差離歷史低點仍有距離，可抵禦未來殖利率走升衝擊，並保有收斂空間，且高收益債市結構仍健康，接近景氣多頭時期且未達泡沫時期的過熱狀況，投資人可掌握高收債基金資金流由負轉正的進場時機。

　施羅德投資固定收益投資長萊斯皮納德（Philippe Lespinard）指出，現在全球的經濟穩健復甦，雖然高收債的收益現在比較不像是「高收債」，但也代表再融資的成本便宜，未來2～3年的違約率預期不高，依舊是相當好的投資選項。

　摩根環球高收益債券基金經理人羅伯．庫克（Robert Cook）表示，高收益債在2014～2016年的年度到期金額均不到千億美元，企業流動性準備又較2007年為佳，擁有持續走高條件。

　富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶指出，高收益債市表現與違約率走勢一致，並未出現對債信展望過度樂觀跡象，從目前的趨勢來看，企業獲利動能處於轉強狀態。

　德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理蔡明潔指出，當前信用債展望仍佳，主要是尾端風險仍低，對信用債維持正面看法。

　駿利資產管理認為，高收益債券基金投資可考慮以下策略因應波動，一是飛向高品質、二是適度提高現金部位、三是管理投資組合存續期間。