高收債基金 重返榮耀

高收債基金 重返榮耀

2014-09-04 經濟日報 記者張瀞文／台北報導

高收益債券基金爆歷史天量流出之後，資金連續三周回流。基金業者指出，依歷史經驗，一旦資金由賣轉買，未來三到六個月表現可期。

圖／經濟日報提供

高收益債券基金7月底到8月出現資金大量流出，一度創下淨贖回金額的歷史新高紀錄。不過，最近資金回流，高收益債券價格也重返漲勢。

第一金投信全球高收益債券基金經理人徐建華表示，高收益債這波拉回，主要是因為獲利了結。投資人擔心美國升息過快，資金先退出風險債券。

不過，徐建華說，全球景氣溫和向上未變，高收益債企業基本面仍佳，且市場開始認為，美國提前升息的可能性不高，因此，投資人信心回溫，資金也開始回補。

徐建華指出，高收益債的基本面仍然強勁，將使企業繼續保持健康的資產負債表，並產生良好的現金流，同時有能力以低利率再融資及延長債務到期日，維持低違約率。

JP摩根評估，高收益債的發債企業財務體質健全，從債務到期的時程來看，高收益債償債高峰期將落在2018～2020年，也就是說，未來三年償債壓力低，有利高收益債未來走勢。

ING投信指出，依據歷史經驗，高收益債券基金資金持續流出之後，一旦開始轉賣為買，買氣成為推動價格反轉的動力，三到六個月後都有正報酬。

以今年2月的高收益債券基金資金流向來說，資金流出之後轉為回流，三個月之後價格上漲4.2%，六個月以後則上漲4.9%。

以去年9月那波流出潮為例，投資人由賣轉買之後，三個月後上漲4.2%，六個月上漲8.2%。
ING(L)Renta環球高收益基金經理人都霆宇（Tim Dowling）指出，市場資金大幅進出，確實會造成價格波動。

而且，近年來，交易所掛牌基金（ETF）盛行，更造成資金進出容易。

不過，市場波動時，反而有利於基金經理人逢低承接好標的。

都霆宇說，高收益債券殖利率下滑是長期趨勢，過去高達10%殖利率的債券到期後，在低利率時代，企業發行成本可能降到6%。

不過，貨幣政策仍然寬鬆，與其他固定收益資產相比，高收益債券的收益率仍顯得有吸引力。