政策加持 大陸股債蓄勢衝

• 2014-10-01 01:18
• 工商時報
• 記者陳欣文／台北報導

　滬港通進入衝刺階段、改革措施一波接著一波推出、加上短期新股資金回流等利多消息共振，大陸股債市價量齊揚。投信法人表示，消費旺季加上滬港通起跑，A股第4季如虎添翼；點心債與人民幣則挾其與美國利率與美元相關性較低的優勢，也可望有所表現。

　滙豐中華投信投資長張靜宜表示，時序進入第4季，大陸向來有「金九銀十」的傳統消費旺季，除中秋假期外，更值得期待的便是「十一黃金周」、「1111光棍節」等，預期高達13億的人口將創造出龐大的消費商機，更進一步點燃食衣住行育樂相關產業的投資亮點。

　除了傳統消費旺季外，張靜宜認為，陸股今年第4季還有另一項利多，就是10月即將實施的「滬港通」政策，而各地資金已提前流入香港，可說是蓄勢待發。 另與國際股票市場相比，A股市場形成估值窪地，換句話說，就是其估值處於歷史底部，具備中長期投資價值，而「滬港通」為海外資金進入陸股提供了路徑。

　摩根投信表示，大陸現階段可說是「經濟底部」、「政策底部」、「估值底部」三底成形趨勢。由於總經環境復甦力道仍未足，未來微刺激政策不會縮手甚至有可能加碼，且相較長期平均，陸股估值仍處於極度低檔水準下，陸股上檔空間遠優於下檔風險。整體趨勢向上發展可期，在景氣與企業獲利回升帶動下，陸股將有上攻機會。

　保德信中國中小基金經理人吳育霖指出，陸股目前市場估值仍處低位，隨著逐步開放資本市場，吸引海外資金流入，股市本益比低廉的優勢將逐步獲得認同，加上一系列「微刺激」政策支撐，確立GDP底線7.5％，以及10月滬港通即將啟動，海外RQFII資金進入A股趨勢轉趨明顯，且輔以央行寬鬆政策逐步加大及人民幣升值趨勢。

　滙豐中國點心高收益債券基金經理人黃軍儒表示，市場目前也普遍關注美國聯準會的升息時程，對於利率敏感度高以及資金過度擁擠的資產類別仍有一定的風險，而點心債與人民幣仍舊是與美國利率與美元相關性較低的資產，在充滿不確定的利率環境下點心債仍是可以選擇的資產類別。