人民幣計價商品 拚多元收益

人民幣計價商品 拚多元收益

2014-10-01 經濟日報 林春江

投信債券基金募集熱潮繼高收益債、人民幣貨幣基金後，戰火延燒至多幣別計價產品，10月開始包括富蘭克林華美、瀚亞等多檔全球高收益債券基金人民幣計價級別正式募集，讓持有人民幣資產的投資人多一項投資選擇，不必侷限在中國大陸市場。

富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示，相較其他新興市場貨幣，人民幣對美元的波動度僅1.75%，持有人民幣不易受未來升息與美元變動影響，加上全球高收益債因廣泛投資於歐美成熟國家的公司債，所以標的的選擇性、流動性與債信品質，都優於點心債，建議持有人民幣的投資人可以配置一定比例的資產在人民幣計價的全球高收益債券基金，除既有的債息收入外，還可享有美國景氣行情的資本利得與人民幣避險收益的多元機會。

具配息的高收益債一直是台灣投資人的最愛，但隨著美國升息步伐即將展開，對債券價格帶來影響，也引發高收債投資人疑慮。但統計前波聯準會升息前、後各類債市表現，高收益仍能提供相對優異且穩健的報酬表現，顯示在美國經濟轉佳情況下，企業違約率維持低檔，高收債具有基本面優勢，較能抵抗利率變動。

銀行財富管理中心表示：以收益水準來看，人民幣一年期定存利率目前約1.75%、美林點心債指數收益率4.05%，美林全球高收益債指數則可提供約5.52%的收益水準；此外，澳幣與南非幣的利率水準較高，因此在避險策略上有利差產生，有機會提供較新台幣級別較高的配息率，未來在各家投信業者推出人民幣計價級別後，也有機會比照其他外幣，提供較高的配息率。

謝佳伶則認為，現階段想要投資高收益債的投資人，應該重視的是基本面表現，比挑選進場時機來的重要。主要原因是，投資高收債最怕碰到違約事件，造成報酬虧損，因此，違約率應是投資人的第一考量。在美國景氣持續緩升下，現階段高收益債的發債企業，基本面相對穩健，加上企業持有現金部位偏高，均使高收益債違約率維持在低檔。只要能避開違約風險，投資人就可以從發債機構，拿到穩定的票息，回到投資固定收益商品的初衷。