亞高收債抗震 波動中首選

• 2014-10-15 01:45
• 工商時報
• 記者魏喬怡／台北報導

　近期市場利空消息頻傳，股市震盪再起，投資人情緒陷入不安，法人指出，此不安的情緒，預期將使得歐洲央行推出QE，聯準會亦將繼續維持寬鬆立場，甚至延後升息的時間表，歐美日等主要國家，利率仍將維持低檔。

　瑞銀亞洲高收益債券基金經理人謝德威指出，在目前許多高收益資產中，亞高收因具備相對優異的經濟基本面，加上信用利差較大，且存續期間亦相對偏短下，面對波動市場的抗震能力相對較高，是波動市場下的最佳選項之一。

　從信用利差角度來看，到9月底為止，亞洲高收益企業債券的信用利差仍超過590個基本點，相較於全球高收益債券約不到440點，亞洲高收益債券具備價值相對偏低的優勢，投資潛力相對看好。

　除了價值面優勢，目前相對寬鬆的貨幣政策，也有助於經濟基本面看好的亞洲高收益債券。謝德威表示，不僅歐洲可能啟動量化寬鬆政策，就連美國聯準會主席耶倫對升息態度都採保留態度，全球主要國家維持寬鬆的貨幣政策，營造出有利於亞高收債券表現的環境。

　除了價值面與政策面具有支撐，亞高收基本面亦相對優於其他高收益債券，謝德威指出，據美銀美林證券統計，截至2014年9月底，安全性最高的七大工業國債券指數殖利率僅1.23％，美國投資等級債券殖利率約3.18％，一向為市場所熱衷的全球高收益債券殖利率，也只有6.4％，這是因為全球高收益債券在9月下跌1.68％，反而讓殖利率上升所致。

　反觀亞洲高收益債券表現，以美銀美林亞洲高收益債券指數為例，目前殖利率仍達7.74％，其中亞洲高收益企業債券的殖利率，更達8.05％，顯示亞洲高收益債券市場所擁有的高殖利率水準，已漸漸成為市場追捧的焦點。

　瑞銀亞洲高收益債券基金聚焦投資相對較高到期收益率的亞洲高收益債券，藉以提供投資人較佳的收益來源。在配置上，主要投資於美元計價債券以及當地貨幣債券、政府債券以及企業債券，美元債券占債券配置比重超過九成，其中企業債券超過78％，以兼顧較高的流動性。