降息效應 陸港股紅通通

降息效應 陸港股紅通通

2014-11-25 經濟日報 記者李娟萍／台北報導

中國大陸人行上周五（21日）意外調降存款、貸款利率分別達0.25%與0.4%，為2012年7月以來首見，不僅美歐股市率先上漲回應，陸港股昨（24）日雙雙漲升收紅，連帶亞股市跟著紅通通。

摩根中國基金經理人沈松指出，中國大陸經濟放緩，第3季GDP年增率達7.3%，是近五年來最低增速，為了達成今年7.5%的經濟成長目標，中國官方祭出一連串刺激政策，展現提振經濟的決心。

沈松指出，隨著近期國際油價下滑，通膨壓力大幅減輕，CPI年增率已連續二個月在2%以下，激勵中國大陸人行祭出更積極的降息措施。

資料來源：Bloomberg，統計至2014/11/20 單位：% 記者李娟萍／製表

沈松說，中國大陸人行降息，增加貨幣政策彈性空間，降低企業融資成本，券商預估貸款利率調降0.4%，將可節人民幣省3,600億元的企業融資成本，房市也將直接受惠。

回顧上次中國人行降息，半年後陸股、美股、原油和黃金普遍走揚，21日中國大陸人行宣布降息當日，包括美股、國際油價和金價，同樣受激勵而上揚。

德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平表示，人行下一步將適時透過針對企業和個人發行大額存單等方式，推動存款利率市場化改革，預期未來中國貨幣政策將持續寬鬆，明年仍有進一步降息空間。

傅子平指出，短線反彈後，仍要審視基本面和政策面，今、明兩年中國大陸金融股股價淨值比小於1，但股東權益報酬率（ROE）卻高達18%，投資價值高。

儘管市場擔心有影子銀行和呆帳問題，但這次降息顯示官方政策打底的決心，除了壽險股報酬率具想像空間，長線來說，利率下降，也有助於銀行改善資產負債表，對銀行股是短空長多。

此外，疲弱已久地產股，也將獲得降息助益，第4季可見谷底反彈的契機。

群益中國新機會基金經理人林我彥表示，中國第4季房市走穩，內外銷成長，將有助於經濟基本面的改善。陸股近期以金融類股表現最突出，主要是反映在滬港通後，投資人對兩市交易增溫的預期，雖然股市成交量並不如預期熱絡，但長線效應仍值得關注。

林我彥預期，上證指數將呈現大漲小回格局，在改革紅利和政策偏鬆環境下，上證指數有望上揚。