以複合債 作固定收益投資策略

• 2014-11-25 01:09
• 工商時報
• 記者魏喬怡／台北報導

　近期全球主要債市在避險買盤追捧下，殖利率持續低檔震盪，連以追求穩定表現的固定收益市場也掀起波瀾。法人表示，依目前美國穩健成長的趨勢而言，預期明年年中後，美國將緩步升息，且美、英兩國的表現將優於歐元區及日本。

　儘管美、英將採取較為緊縮的貨幣政策，但市場資金可從歐元區及日本的量化寬鬆政策得到彌補，法人認為，預期明年全球資金仍將充裕。面對未來持續的低利率借貸市場及各國通膨的溫和成長保值不易，收益相對穩定的債券標的，成了市場追捧焦點，價格也隨之水漲船高。

　瑞士寶盛債券基金系列─多元機會債券基金固定收益資深組合經理人克理斯多夫 斯特格曼（Christof Stegmann）表示，單一債券商品已無法滿足投資人追求收益又要穩定的要求，建議以複合債概念作為固定收益商品的投資策略。複合債同時投資高收益債、新興市場債及投資等級債，可因應市場變動，靈活調整投資比重。

　年初迄今，瑞士寶盛多元機會債券基金美元計價類股繳出7.5％以上的成績，相較同類型基金，表現亮眼。Christof Stegmann分析，面對明年美國可能升息的狀況，瑞士寶盛多元機會債券基金特別著重於各項不確定因素的情境分析，根據過去10年投資經驗及對未來趨勢的掌握，反覆測試投資模組，調整高收益債、新興市場債及投資等級債等三大債券投資比重，達到分散投資風險且追求長期正向表現的目標。

　依多年研究信用市場的經驗，Christof Stegmann指出，高收益債仍舊是債市不可或缺的主流商品。在企業基本面佳、獲利性高及保守發行三大因素支撐下，高收益債的違約率大幅降低。經研究分析發現，美國86家上市公司所發行的高收益債，過去五年平均違約率約7％，但近一年卻僅2.1％，甚至更低，低違約率讓投資人持有意願大幅提高，增加高收益債的市場流動性。

　Christof Stegmann進一步表示，現今許多具成長性且獲利佳的企業，大多運用發行公司債籌資，讓投資人藉由購入其公司債，參與企業股價上揚的機會。未來債券投資將更加多元化，讓固定收益商品在市場行情佳的環境下，也能享有股市上漲的契機。